DSV, 252 - Halvårsmeddelelse 2007 (1. januar-30. juni 2007) og meddelelse om iværksættelse af aktietilbagekøb
3. august 2007 FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 252 Nettoomsætningen udgør 17.074 millioner kroner. Bruttofortjenesten udgør 3.845 millioner kroner. Resultat af primær drift før særlige poster udgør 847 millioner kroner. Resultat før skat udgør 645 millioner kroner. DSV's andel af resultatet for perioden udgør 441 millioner kroner. Fuldt udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 2,7 kroner. Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder udgør for perioden 382 millioner kroner. Resultatet for 1. halvår 2007 betegnes af koncernledelsen som tilfredsstillende. DSV iværksætter nyt aktietilbagekøb efter ”Safe Harbour” metoden på 500 millioner kroner. Med venlig hilsen DSV LEDELSESBERETNING DSV opnåede i 1. halvår af 2007 et tilfredsstillende økonomisk resultat, hvor den fortsatte integration af Koninklijke Frans Maas Groep N.V. (Frans Maas), overtaget 1. april 2006, samt virksomhedsakkvisitioner i Air & Sea divisionen har været i fokus. Nettoomsætning DSV har i 1. halvår 2007 realiseret en nettoomsætning, som er 13,5% forøget i forhold til den tilsvarende periode i 2006. Omsætningsforøgelsen kan overvejende henføres til Frans Maas akkvisitionen. Den organiske vækst udgør således 1,4% i første halvår 2007. Den beskedne organiske vækst skyldes en fortsat fokusering på sanering af ikke rentable kontrakter samt udskiftning af agenter med egne netværk. 1. HALVÅRS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2007 VERSUS REALISERET 2006 DKK mio. 1. halvårs nettoomsætning 2006 15.037 Valutakurseffekt -89 Køb og salg af virksomheder, netto 1.922 Vækst 204 1. halvårs nettoomsætning 2007 17.074 Koncernen har realiseret en nettoomsætning, som ligger 3,0% under budget, hovedsageligt som følge af lavere vækst. 1. HALVÅRS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2007 VERSUS BUDGET 2007 DKK mio. 1. halvårs nettoomsætning budget 2007 17.607 Valutakurseffekt 29 Køb og salg af virksomheder, netto 26 Vækst -588 1. halvårs nettoomsætning 2007 17.074 Bruttofortjeneste Koncernens samlede bruttomargin er steget til 22,5% i forhold til 21,6% i samme periode i 2006. Dette skyldes primært et ændret produktmix efter akkvisitionen af Frans Maas, som bl.a. har en relativ højere andel af international stykgods, hvor der traditionelt realiseres høje bruttomarginer. Samtidigt har de realiserede synergier haft en gavnlig indvirkning på bruttoavancen. Den realiserede bruttomargin er 0,8 procentpoint højere end budgetteret. Resultat af primær drift før særlige poster Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i 1. halvår 2007 udgør 847 millioner kroner mod 723 millioner kroner for den tilsvarende periode i 2006 svarende til en vækst på 17,3%. Reguleret for amortisering af kunderelationer på 27 millioner kroner og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 5 millioner kroner, udgør koncernens resultat af primær drift før særlige poster 879 millioner kroner. Det tilsvarende resultat for 2006 udgjorde 742 millioner kroner. Marginen udgør 5,0% for perioden i 2007 mod 4,8% for tilsvarende periode i 2006. 1. HALVÅRS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2007 VERSUS REALISERET 2006 DKK mio. 1. halvårs resultat af primær drift før særlige poster 2006 723 Valutakurseffekt -14 Køb og salg af virksomheder, netto 7 Vækst 131 1. halvårs resultat af primær drift før særlige poster 2007 847 Resultat af primær drift før særlige poster er 8,3% bedre end budget. Dette skyldes en forbedret bruttomargin samt at andre eksterne omkostninger og afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver er lavere end budgetteret. 1. HALVÅRS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2007 VERSUS BUDGET 2007 DKK mio. 1. halvårs resultat af primær drift før særlige poster budget 2007 782 Valutakurseffekt -1 Køb og salg af virksomheder, netto 1 Vækst 65 1. halvårs resultat af primær drift før særlige poster 2007 847 Særlige poster Særlige poster udgør en nettoomkostning på 91 millioner kroner i 1. halvår 2007 og vedrører primært restruktureringsomkostninger i Tyskland og Frankrig som følge af integrationen af Frans Maas. Særlige poster er 16 millioner kroner højere end budgetteret. Dette skyldes periodeforskydning mellem første halvår og andet halvår i forhold til budgettet. Finansielle omkostninger, netto Finansielle omkostninger, netto udgør 111 millioner kroner i 1. halvår 2007 mod 82 millioner kroner i samme periode sidste år. Finansielle omkostninger, netto ligger på budget. Resultat før skat Resultat før skat udgør 645 millioner kroner for 1. halvår 2007 mod 391 millioner kroner for 1. halvår 2006. Resultat før skat i 1. halvår 2006 var negativt påvirket af engangsposter på 250 millioner kroner, netto, mens resultat før skat i 1. halvår 2007 er påvirket negativt af særlige poster på 91 millioner kroner. Reguleret herfor er resultatet i 1. halvår 2007 forbedret med 95 millioner kroner. Dette skyldes højere aktivitetsniveau som følge af akkvisitionen af Frans Maas samt forbedrede marginer, som delvist modsvares af højere finansielle omkostninger. Resultat før skat er 7,9% bedre end budget. Dette skyldes en forbedret indtjening, hvilket delvis modsvares af at særlige omkostninger er højere end budgetteret. Fuld udvandet justeret helårsresultat pr. aktie Fuldt udvandet justeret helårsresultat pr. aktie udgør 5,3 kroner i 2007 mod 4,4 kroner i 2006 svarende til en stigning på 20,5%. Balancen Balancen udgør 16.577 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 16.062 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen i balancesummen pr. 30. juni 2007 skyldes primært foretagne virksomhedsakkvisitioner samt en stigning i arbejdskapitalen. Egenkapital Den 30. april 2007 besluttede DSV's bestyrelse at DSV koncernen opkøber egne aktier for op til 400 millioner kroner i tidsintervallet fra og med den 30. april 2007 til og med 31. juli 2007. Per 30. juni 2007 er der tilbagekøbt for 220 millioner kroner egne aktier indenfor dette aktietilbagekøbsprogram. Pr. 30. juni 2007 udgør koncernens egenkapital 3.918 millioner kroner, hvoraf 166 millioner kroner kan henføres til minoritetsinteresser. Pr. 31. december 2006 udgjorde koncernens egenkapital 3.844 millioner kroner. Udviklingen skyldes primært periodens resultat, der delvis modsvares af køb af egne aktier relateret til afdækning af incitamentsprogram og aktietilbagekøbsprogram samt udbetaling af udbytte til DSV's aktionærer. UDVIKLING I EGENKAPITAL DKK mio. 1. halvår 2006 1. halvår 2007 Egenkapital 1. januar 3.323 3.844 Periodens nettoresultat 275 461 Køb af egne aktier, netto -162 -360 Udbytte -50 -50 Valutakursregulering -25 -12 Dagsværdiregulering af renteswaps 17 24 Øvrige -3 11 Egenkapital 30. juni 3.375 3.918 Soliditetsgrad eksklusive minoritetsinteresser udgør 22,6%. Dette er et fald i forhold til 31. december 2006, hvor den tilsvarende soliditetsgrad udgjorde 23,0%. Udviklingen skyldes primært en stigning i balancesummen. Den 30. april 2007 besluttede generalforsamlingen i DSV at nedsætte stykstørrelsen på selskabets aktier og at gennemføre en fondsaktieemission. Selskabets aktiekapital ændrede sig således fra at udgøre 40,3 millioner kroner fordelt på 20,15 millioner aktier a nominelt 2 kr. pr. styk til at udgøre 201,5 millioner kroner fordelt på 201,5 millioner aktier a nominelt 1 kr. pr. styk. Netto arbejdskapital Selskabets pengebinding i netto arbejdskapital udgør 888 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 722 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes primært sæsonudsving, idet aktivitetsniveauet er lavt i sidste halvdel af december måned, samtidig med at en igangværende implementering af nye IT-systemer og etablering af shared service centre i de tidligere Frans Maas operationer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Nettorentebærende gæld Nettorentebærende gæld udgør 4.998 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 4.835 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes primært tilbagekøb af egne aktier, stigning i netto arbejdskapital samt foretagne virksomhedsakkvisitioner, hvilket delvist modsvares af pengestrøm fra driftsaktivitet. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra driftsaktivitet udgør 499 millioner kroner i 1. halvår 2007 mod 502 millioner kroner i 1. halvår 2006. Pengestrømmene fra driftsaktivitet omfatter et forøget resultat før skat tillagt afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver, hvilket modsvares af ændringer i hensatte forplligtelser samt højere aconto skattebetalinger. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet udgør en netto-udbetaling på 225 millioner kroner. Reguleret for effekt fra køb af virksomheder udgør pengestrøm en nettoudbetaling på 117 millioner kroner. Frie pengestrømme Frie pengestrømme for perioden reguleret for køb af virksomheder udgør 382 millioner kroner. Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 9.153 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 8.870 millioner kroner pr. 30. juni 2006, hvilket er en stigning på 283 millioner kroner. Stigningen skyldes primært akkvisitioner i det seneste år. Afkast på investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer (ROIC) Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 18,8% i 1. halvår 2007 mod 19,8% i 1. halvår 2006. Udviklingen kan primært henføres til stigning i den gennemsnitlige investerede kapital. Begivenheder efter balancedagen for delårsrapporten Udover aktietilbagekøbsprogram og ændring i bestyrelsen er der ikke efter balancedagen indtruffet væsentlige begivenheder. Forventningerne til 2007 DSV fastholder de i årsrapporten for 2006 offentliggjorte forventninger til 2. halvårs resultatopgørelse. Forventninger til frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder for 2007 er fortsat 1.000 millioner kroner, som offentliggjort i årsrapporten for 2006. Status på konsolidering Som tidligere kommunikeret har DSV et stærkt ønske om at indtage en proaktiv rolle i den igangværende konsolidering af transport- og logistiksektoren. Det er koncernledelsens vurdering, at DSV i dag har en såvel operationel som finansiel styrke, og at selskabet naturligt bør spille en aktiv rolle i konsolideringen af sektoren. DSV har i 2. kvartal fortsat konsolideringen inden for Air & Sea divisionen, væsentligt via akkvisition af Cambell Freight Agencies Limited beliggende i Nordirland samt Campbell Freight Agencies (Ireland) Limited beliggende i Irland. På nuværende tidspunkt fører DSV dialog med et antal mindre, mellemstore og store transport- og logistikselskaber. Interessen fokuseres for nærværende primært omkring yderligere konsolidering indenfor Air & Sea aktiviteten. Det er på nuværende tidspunkt ikke muligt for koncernledelsen at vurdere, om en eller flere af disse drøftelser vil resultere i yderligere akkvisitioner / konsolidering. Aktietilbagekøb efter ”Safe Harbour” metoden på op til 500 millioner kroner DSV's bestyrelse har besluttet at købe selskabets egne aktier tilbage i overensstemmelse med bemyndigelsen givet på generalforsamlingen pr. 30. april 2007. DSV besidder pr. 2. august 2007 7.632.327 styk egne aktier a 1 krone svarende til 3,79% af DSV's aktiekapital. Baggrund DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Under hensyntagen til DSV's forøgede aktivitetsniveau, stærke drift og høje frie cash flow har koncernledelsen besluttet, at der iværksættes et aktietilbagekøbsprogram i overensstemmelse med målsætningerne for koncernens kapitalstruktur. Koncernens nettorentebærende gæld set i forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (”EBITDA”) skal som minimum ligge i niveauet 2 - 3 gange. Under hensyntagen til de realiserede resultater og forventningerne til resten af 2007 skal koncernens nettorentebærende gæld ligge i niveauet mellem 4,3 og 6,4 milliarder kroner. Det er koncernledelsens vurdering, at aktietilbagekøbet ikke er til hindring for at DSV fortsat kan deltage aktivt i konsolideringen af transport- og logistiksektoren. Formålet med aktietilbagekøbet skal være at nedsætte aktiekapitalen. Bestyrelsen vil på den førstkommende ordinære generalforsamling fremsætte forslag om nedsættelse af DSV's aktiekapital med et nominelt beløb, som mindst modsvarer den nominelt tilbagekøbte aktiekapital. Aktietilbagekøbet løber i perioden fra og med den 3. august 2007 til og med den 31.oktober 2007. I denne periode vil DSV købe egne aktier op til en maksimal værdi af 500 millioner kroner i et aktietilbagekøbsprogram efter bestemmelserne i EU's forordning nr. 2273/2003 af 22. november 2003, den såkaldte ”Safe Harbour” metode, som værner børsnoterede selskabers bestyrelse og direktion imod overtrædelse af insiderlovgivningen i forbindelse med aktietilbagekøb. Vilkår for tilbagekøbet • DSV skal antage en finansiel rådgiver, som uafhængigt af og uden indflydelse fra DSV træffer sine handelsbeslutninger og eksekverer tilbagekøbet inden for de offentliggjorte rammer. DSV antager Carnegie Bank A/S som finansiel rådgiver og lead manager for aktietilbagekøbet. • Det maksimale vederlag DSV kan betale for aktier opkøbt under programmet er 500 millioner kroner, og der kan maksimalt købes 12.517.673 stk. aktier svarende til 6,21% af den nuværende aktiekapital i DSV A/S. • Tilbagekøbet må ikke ske til en aktiekurs, som afviger fra den fra den på købstidspunktet senest noterede børskurs med mere end 5% eller som i øvrigt overstiger den højeste af aktiekursen på den senest uafhængige handel og den højeste foreliggende uafhængige tilbudskurs på OMX Den Nordiske Børs på handelstidspunktet. Denne begrænsning medfører, at DSV næppe kan forvente at udnytte sin fulde daglige tilbagekøbsramme. • Der vil maksimalt på hver børsdag blive købt 301.608 styk aktier i selskabet svarende til 25% af den gennemsnitsmængde af selskabets aktier der blev handlet på OMX Den Nordiske Børs i juli 2007. • Rapporteringspligterne efter lovgivningen og reglerne for OMX Den Nordiske Børs A/S skal opfyldes inden for de gældende frister. Revision Der er ikke foretaget revision eller review af halvårsmeddelelsen. VALUTAKURSER Valuta Realiseret År-til-dato gennemsnit Budget 30-06-06 30-06-07 30-06-06 30-06-07 2007 Euroland EUR 746 744 746 745 745 UK GBP 1.078 1.104 1.086 1.105 1.100 Norge NOK 94 93 94 92 92 Sverige SEK 81 80 80 81 80 USA USD 587 551 609 561 580 DKK for 100 valutaenheder DSV KONCERNEN - RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) 1.1.06-30.6.06 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret Nettoomsætning 15.037 17.607 17.074 Direkte omkostninger 11.794 13.792 13.229 Bruttofortjeneste 3.243 3.815 3.845 Andre eksterne omkostninger 815 1.003 948 Personaleomkostninger 1.550 1.810 1.855 Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 878 1.002 1.042 Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 138 194 168 Af- og nedskrivninger på kunderelationer 17 26 27 Resultat af primær drift før særlige poster 723 782 847 Særlige poster, netto -250 -75 -91 Resultat af primær drift (EBIT) 473 707 756 Finansielle omkostninger, netto 82 109 111 Resultat før skat 391 598 645 Beregnet skat 116 173 184 Resultat for perioden 275 425 461 Resultat for perioden fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S 258 411 441 Minoritetsinteresser 17 14 20 DSV KONCERNEN - BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) 31.12.06 30.6.07 Goodwill og kunderelationer (Anskaffelsessum 5.426 millioner kroner) 4.755 4.902 Øvrige immaterielle og materielle aktiver 3.928 3.925 Andre langfristede aktiver 410 428 Langfristede aktiver i alt 9.093 9.255 Tilgodehavender 6.562 6.914 Likvide beholdninger 407 408 Kortfristede aktiver i alt 6.969 7.322 Aktiver i alt 16.062 16.577 Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 3.844 3.918 Rentebærende langfristet gæld 4.604 4.591 Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 1.136 1.227 Langfristede forpligtelser 5.740 5.818 Rentebærende kortfristet gæld 638 815 Anden kortfristet gæld 5.840 6.026 Kortfristede forpligtelser i alt 6.478 6.841 Passiver i alt 16.062 16.577 Antal ansatte udgør 19.040 DSV KONCERNEN - PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN (DKK mio.) 1.1.06-30.6.06 1.1.07-30.6.07 Resultat før skat 391 645 Tilbageførte afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver 155 195 Øvrige ikke-kontante driftsposter 0 5 Ændringer i arbejdskapital -203 -180 Ændringer i hensatte forpligtelser 278 20 Betalt selskabsskat -119 -186 Pengestrøm fra driftsaktivitet 502 499 Køb/salg af dattervirksomheder og aktiviteter, netto -1.455 -108 Køb/salg af materielle og immaterielle aktiver, netto -83 -150 Køb/salg af finansielle aktiver, netto 1 33 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -1.537 -225 Frie pengestrømme -1.035 274 Finansielle betalinger, netto 1.353 153 Kontante poster på egenkapitalen, netto -210 -413 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 1.143 -260 Periodens pengestrøm 108 14 Likvider primo perioden 385 407 Periodens pengestrømme 108 14 Valutakursreguleringer -21 -13 Likvider ultimo perioden 472 408 Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme: Frie pengestrømme -1.035 274 Køb/salg af dattervirksomheder og aktiviteter, netto 1.455 108 Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter 100 0 Regulerede frie pengestrømme 520 382 Specifikation 2: Opgørelse af enterprise value af opkøbte virksomheder: Køb/salg af dattervirksomheder og aktiviteter, netto 1.455 108 Rentebærende gæld 1.874 10 Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter 100 0 Enterprise value of købte virksomheder 3.429 118 HOVED OG NØGLETAL Pr. 30.6.06 Pr. 30.6.07 Nøgletal i pct. Bruttomargin 21,6 22,5 Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster-margin 5,8 6,1 Resultat af primær drift før særlige poster-margin 4,8 5,0 EBIT-margin 3,1 4,4 ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 19,8 18,8 Egenkapitalforrentning (ROE) 15,2 25,2 Egenkapitalandel (excl. minoritetsinteresser) 20,2 22,6 Hovedtal i DKK mio. Justeret resultat 445 533 Nettorentebærende gæld 5.331 4.998 Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer 8.870 9.153 Aktienøgletal 1) Resultat pr. aktie for året (DKK) 2,6 4,5 Fuldt udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden (DKK) 2,2 2,7 Fuldt udvandet justeret resultat pr. aktie for året (DKK) 4,4 5,3 Total antal aktier (tusind styk) 209.042 201.500 Gennemsnitligt antal aktier (tusind styk) 198.560 197.805 Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind styk) 202.610 201.078 1) Sammenligningstal pr. 30. juni 2006 er tilpasset ændret stykstørrelse på selskabets aktier og gennemført fondsaktieemission Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og nøgletal 2005”. Der henvises i øvrigt til DSV's årsrapport 2006 side 56 OPSUMMERING AF RESULTAT FOR DE ENKELTE DIVISIONER Ændret segmentering DSV har i 2007 ændret segmenteringen af Frans Maas' samt egne aktiviteter i forhold til 2006. I 2007 er Frans Maas aktiviteterne rapporteret i de enkelte divisioner mod tidligere primært i Road divisionen. Dette har medført, at der i budgettet for 2007 er overført ca. 3.500 millioner kroner af den tilkøbte omsætning fra Road divisionen til Air & Sea divisionen med ca. 400 millioner kroner og Solutions divisionen med ca. 3.100 millioner kroner. Road division Nettoomsætning Road divisionens nettoomsætning er 2,6% under budget. Norge, Tyskland og Sydøst Europa er bedre end budget, mens Holland og Sverige er efter budget. Bruttofortjeneste Road divisionens bruttomargin udgør 21,2% i 1. halvår 2007 mod budgetteret 20,8%. Dette skyldes primært sanering af aktiviteter med urentabel indtjening samt realiserede synergier i forbindelse med Frans Maas akkvisitionen. Resultat af primær drift før særlige poster Road divisionen har realiseret et resultat, der er 4,1% højere end budget. Dette skyldes primært regnskabsmæssige avancer ved salg af ejendomme og driftsmidler. Danmark, Norge og UK er over budget, mens Holland, Tyskland, Frankrig og Spanien er under budget. Balancen Road divisionens balance udgør 13.307 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 14.094 millioner kroner pr. 31. december 2006. Faldet skyldes primært fald i langfristede aktiver som følge af den ændrede segmentering mellem divisionerne. Netto arbejdskapital Road divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 480 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 598 millioner kroner pr. 31. december 2006. Ændringen skyldes dels den ændrede segmentering mellem divisionerne delvist opvejet af den igangværende implementering af nye IT-systemer samt etablering af shared service centre i de tidligere Frans Maas operationer som i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er tilfreds med udvikling og resultat for divisionen. Air & Sea division Nettoomsætning Air & Sea divisionens nettoomsætning er 4,5% under budget i 1. halvår 2007. Dette skyldes primært faldende dollarkurs samt at budgetterede stigninger i fragtrater på visse ruter er blevet realiseret senere end forventet. USA, Tyskland, Holland og Hong Kong er under budget, mens Danmark, UK & Irland og Kina er bedre end budget. Bruttofortjeneste Air & Sea divisionens bruttomargin udgør 21,5% i 1. halvår 2007 mod budgetteret 19,4% Resultat af primær drift før særlige poster Air & Sea divisionen har realiseret et resultat, der er 13,9% bedre end budget i 1. halvår 2007. USA, projektafdelingen i Danmark, UK & Irland samt Kina er bedre end budget, mens Holland er under budget. Balancen Air & Sea divisionens balance udgør 3.021 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 2.766 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes primært virksomhedsakkvisitioner i 2. kvartal 2007, som delvist modsvares af udbyttebetaling til DSV A/S. Netto arbejdskapital Air & Sea divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 115 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 91 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes den igangværende implementering af nye IT-systemer samt etablering af shared service centre i de tidligere Frans Maas operationer som i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er tilfreds med udvikling og resultat for divisionen. Solutions division Nettoomsætning Solutions divisionens nettoomsætning er 4,6% bedre end budget i 1. halvår 2007. Både Norden og øvrig Europa er bedre end budget. Bruttofortjeneste Solutions divisionens bruttomargin udgør 27,6% i 1. halvår 2007 mod budgetteret 28,5%. Resultat af primær drift før særlige poster Der er i 1. halvår 2007 realiseret et resultat på 119 millioner kroner, hvilket er bedre end budget på 108 millioner kroner. Dette skyldes øvrig Europa, da Norden er en anelse under budget. Balancen Solutions divisionens balance udgør 3.485 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 554 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes primært den ændrede segmentering mellem divisionerne. Netto arbejdskapital Solutions divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 265 millioner kroner pr. 30. juni 2007 mod 61 millioner kroner pr. 31. december 2006. Stigningen skyldes primært den ændrede segmentering mellem divisionerne. Koncernledelsen er meget tilfreds med udvikling og resultat for divisionen ROAD DIVISION RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) 1.1.06-30.6.06 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret Nettoomsætning 11.291 11.732 11.427 Direkte omkostninger 8.876 9.286 9.002 Bruttofortjeneste 2.415 2.446 2.425 Andre eksterne omkostninger 630 634 603 Personaleomkostninger 1.196 1.250 1.267 Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 589 562 555 Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 124 140 120 Af- og nedskrivninger på kunderelationer 12 8 4 Resultat af primær drift før særlige poster 453 414 431 BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) 31.12.06 30.6.07 Goodwill og kunderelationer 2.307 2.149 Øvrige immaterielle og materielle aktiver 3.707 2.903 Andre langfristede aktiver 542 596 Langfristede aktiver i alt 6.556 5.648 Tilgodehavender 5.278 4.718 Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 2.260 2.941 Kortfristede aktiver i alt 7.538 7.659 Aktiver i alt 14.094 13.307 Egenkapital 827 1.205 Rentebærende langfristet gæld 848 420 Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 1.037 947 Langfristede forpligtelser 1.885 1.367 Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 6.702 6.497 Anden kortfristet gæld 4.680 4.238 Kortfristede forpligtelser i alt 11.382 10.735 Passiver i alt 14.094 13.307 ROIC udgør 14,2%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 2.355 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 11.470. Aktiviteter Road divisionen er transport (full loads, part loads samt stykgods) med lastbiler - domestic og imellem de europæiske lande. Ydelserne produceres af egne virksomheder i hele Europa. Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i al væsentlighed outsourcet til underleverandører. Divisionen i hovedtræk Resultatet i divisionen er tilfredsstillende, særligt når man husker på, at Road divisionen i 2006 indeholdt en del Solutions aktivitet, og der var en betydelig ejendomsavance på ca. DKK 50 mio. Road divisionens indtjening er derfor væsentligt bedre end samme periode sidste år. Divisionen er fortsat i gang med at realisere synergier og integrere Frans Maas i Tyskland, Holland, Frankrig og Spanien. Realisation af synergier omfatter integration af trafikker, forandringer af arbejdsmetoder i netværket, som var mere forskellige mellem DSV og Frans Maas end ledelsen havde forventet. Derudover har der været forandringer og koordination af IT-systemer, gennemgang og nyforhandling af tabsgivende forretninger, genvinde volumener i de tidligere agentbaserede lande som Østrig, Ungarn, Schweiz, Italien, Spanien, Portugal, Grækenland og Tyrkiet mv. Det siger sig selv, at indtjeningen i divisionen vil stige markant ved fuldendt integration. Nøglepersonerne i divisionen har den opfattelse, at vi har løst mange af de hårde opgaver, og vi vil kunne se en begyndende forbedring af resultaterne i divisionen. LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS Danmark Lidt under budget Markant bedre end budget Måske divisionens bedst ledede selskab, med divisionens højeste EBITA margin. Forsøge at fastholde og udbygge den høje indtjening og den høje kvalitet. Sverige Lidt under budget På budget Selskabet har vist høj kvalitet på de Europæiske trafikker de senere måneder med en EBITA margin, der tåler sammenligning med de øvrige nordiske lande. Indtjeningen i selskabet er bedre end de selskaber, vi kan sammenligne os med på det svenske marked. Selskabet bør have højere vækst og fastholde den forbedrede indtjening. Norge Bedre end budget Betydelig bedre end budget Fin ledelse domestic og internationalt. To veldrevne selskaber i et godt marked. Dog må man i særlig grad anerkende Tollpost Globe for den særlig høje vækst i både resultat og i omsætning. Finland Bedre end budget Bedre end budget Pænt drevet, pæn EBITA margin. Ledelsen har brugt ressourcer på at støtte solutionsdivisionen. Fastholde vækst og satse på lidt højere EBITA margin. UK På budget 50 % bedre end budget Helt utrolig turnaround. Selskabet bør have mere vækst og fastholde den nye høje EBITA margin. Irland På budget Bedre end budget Pæn udvikling i EBITA margin, men væksten bør forbedres. Tyskland Bedre end budget Under budget Det er vanskeligt, men både ledelsen i Tyskland og i København har tillid til, at problemerne bliver løst. Holland Under budget Meget skuffende Budgettet har nok været lagt efter forudsætninger, der bristede. En vigtig faktor er en højere betaling fra Holland til de største samarbejdslande i særlig grad UK og Frankrig. Der bør kunne skabes en høj indtjening og en høj vækst med det forbedrede europæiske netværk, som Holland har adgang til. Belgien Stort set på budget Bedre end budget God ledelse. Høj EBITA margin på niveau med Danmark. Bør kunne forbedre sin vækst. Frankrig På budget Under budget Vanskeligt marked. Tillid til, at den lokale ledelse får skabt en indtjeningsgivende virksomhed. Italien Under budget Under budget Få håndteret de store forventninger, som de øvrige lande havde til det Italienske selskab, og det drejer sig primært om service, kvalitet og indtjening. Spanien og Portugal Under budget Under budget Et af de lande, der blev overtaget i forbindelse med Frans Maas, som var mest problemfyldt. Det nye netværk og de nye faciliteter i Barcelona bør medføre et pænere EBITA resultat. De lidt kritiske bemærkninger gælder kun Spanien, Portugal gør det derimod pænt på både omsætning og indtjening. Polen Lidt bedre end budget Stort set på budget Der er en forventning til ledelsen i Polen om en lidt forbedret EBITA margin og en større vækst. Baltikum, Rusland og Ukraine Bedre end budget Betydeligt bedre end budget Fin ledelse på alle områder. Det er den højeste vækst, ca. 33 % vækst i forhold til samme periode sidste år. Hovedparten organisk. Nye markeder med voksende økonomi, den vækst, der er præsteret i områderne de sidste år, bør kunne fastholdes. Ledelsens opfattelse i området er, at vækst på 20 % er mulig. Central Europa Bedre end budget Bedre end budget En del af området er nyt for DSV koncernen. Resultaterne er blevet pænere og pænere, men den samlede EBITA margin er beskeden. Der bør stilles krav til højere indtjening og en betydelig vækst. Sydøst Europa Betydelig bedre end budget Lidt under budget. Landene er vidt forskellige, men den samlede EBITA margin er relativ beskeden. Der bør forventes en høj vækst i området og en EBITA margin i nærheden af Baltikum. OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster % (DKK mio.) Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Danmark 2.312 2.422 2.369 129 127 160 5,6 5,2 6,8 Sverige 2.036 2.177 2.062 77 63 63 3,8 2,9 3,1 Norge 1.478 1.561 1.631 68 78 94 4,6 5,0 5,8 Finland 583 604 627 18 18 20 3,1 3,0 3,2 UK 1.022 1.053 1.039 29 39 60 2,8 3,7 5,8 Irland 295 295 292 11 11 14 3,7 3,7 4,8 Tyskland 1.735 1.099 1.150 -13 -4 -23 -0,7 -0,4 -2,0 Holland 815 623 446 73 31 1 9,0 5,0 0,2 Belgien 490 474 454 43 27 31 8,8 5,7 6,8 Frankrig 495 708 701 -8 -9 -17 -1,6 -1,3 -2,4 Italien 195 487 450 3 12 6 1,5 2,5 1,3 Spanien & Portugal 176 351 325 -4 -4 -12 -2,3 -1,1 -3,7 Polen 237 195 200 9 8 8 3,8 4,1 4,0 Baltikum, Rusland & Ukraine 383 500 515 19 24 29 5,0 4,8 5,6 Central Europa 1) 218 401 406 5 6 10 2,3 1,5 2,5 Sydøst Europa 2) 165 166 209 5 2 4 3,0 1,2 1,9 I alt 12.635 13.116 12.876 464 429 448 3,6 3,3 3,5 Group 298 417 405 1 -7 -13 - - - Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 -12 -8 -4 - - - Elimineringer -1.642 -1.801 -1.854 0 0 0 - - - Netto 11.291 11.732 11.427 453 414 431 4,0 3,5 3,8 1) Segmentet indeholder følgende lande: Østrig, Schweiz, Ungarn, Tjekkiet og Slovakiet 2) Segmentet indeholder følgende lande: Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og Marokko AIR & SEA DIVISION RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) 1.1.06-30.6.06 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret Nettoomsætning 3.615 4.313 4.117 Direkte omkostninger 2.879 3.476 3.233 Bruttofortjeneste 736 837 884 Andre eksterne omkostninger 162 187 192 Personaleomkostninger 308 362 366 Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 266 288 326 Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 9 12 11 Af- og nedskrivninger på kunderelationer 3 3 4 Resultat af primær drift før særlige poster 254 273 311 BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) 31.12.06 30.6.07 Goodwill og kunderelationer 745 886 Øvrige immaterielle og materielle aktiver 100 105 Andre langfristede aktiver 37 34 Langfristede aktiver i alt 882 1.025 Tilgodehavender 1.301 1.436 Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 583 560 Kortfristede aktiver i alt 1.884 1.996 Aktiver i alt 2.766 3.021 Egenkapital 491 491 Rentebærende langfristet gæld 1 40 Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 83 79 Langfristede forpligtelser 84 119 Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 981 1.090 Anden kortfristet gæld 1.210 1.321 Kortfristede forpligtelser i alt 2.191 2.411 Passiver i alt 2.766 3.021 ROIC udgør 40,7%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 1.438 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 2.865. Aktiviteter Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder med enten fly eller skib. Aktiviteterne er koncentreret i Skandinavien, USA, UK, Tyskland, Benelux og Fjernøsten. Divisionen håndterer full- og part loads, containere og flypaletter. Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i hovedsagen forbindelse mellem henholdsvis kunden, rederiet og flyselskabet. Divisionen i hovedtræk Divisionen har haft et meget fint første halvår. Både omsætning og indtjening er forøget markant. Divisionen fokuserer meget på vækst. Ledelse og nøglepersoner er derfor opmærksomme på og engageret i muligheder for vækst, enten organisk eller gennem opkøb. Det er vigtigt for divisionen at lederne, fra hver sin verdensdel, er opdateret på de muligheder, der findes i markedet. Divisionen har på trods af det meget fine resultat også haft lidt skuffelse i både indtjening og omsætning i henholdsvis Tyskland og Holland. Koncernledelsen er overbevist om, at de to områder vil forbedre sig. I første halvår har divisionen udvidet virksomheden i Indien og købt selskaber i henholdsvis Dubai og Irland. I forbindelse med købet af Frans Maas har der været en vis omsætnings og indtægtsnedgang på tidligere agentlande, vigtigst at pege på er i den forbindelse Italien, Spanien og Tyrkiet. LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS USA Lidt under budget, men som er klart relateret til den lave dollarkurs Bedre end budget og på samme niveau som sidste år på trods af dollarkursen Selskabet i USA har en, i forhold til branchen helt usædvanlig høj EBITA margin, som selskabet skal forsøge at fastholde. Danmark Betydelig bedre end budget Bedre end budget Fortsætte væksten og udvikle det gode samarbejde med de to andre divisioner i Danmark. Danmark Projekt afdeling Lidt under budget Betydelig bedre end budget. Mere end fordoblet i forhold til samme periode sidste år Fastholde og fortsætte den forrygende udvikling der har været i denne periode. Norge Bedre end budget Bedre end budget Udvikle et godt ledet selskabet i forhold til et marked med stort potentiale. Sverige Under budget Bedre budget En flot indsats i det svenske selskab, med en markant forbedret EBITA margin efter at have mistet en del volumen sidste år. Fastholde den høje indtjeningsmargin. Finland Under budget På budget Pænt drevet selskab, der bør have højere vækst. UK & Irland Bedre end budget Markant bedre end budget Selskabet har pæn vækst, fin forbedring af EBITA margin. Forsøge at udvikle både vækst og EBITA margin. Selskabet er stabilt og godt ledet. Ledelsen vil gerne benytte lejligheden til at takke Hugh Burnham, som nu går på pension, for den måde han har opbygget det engelske Air & Sea selskab på. Tyskland Under budget Lidt under budget Selskabet har en beskeden EBITA margin, som ikke har udviklet sig. Selskabet opererer i et vanskeligt marked. Bør dog have mere vækst og lidt bedre EBITA margin. Holland Under Budget Under budget En beskeden EBITA margin i et marked med et betydeligt potentiale, bør kunne udnytte netværkets muligheder det kommende halvår. Central Europa Lidt under budget Under budget Den laveste EBITA margin i gruppen. Bør klart forbedres. Canada Under budget Under budget Selskabet har været igennem en total forandring med ny ledelse og nye intitativer, og har de senere måneder vist pæne resultater. Divisionens ledelse har tillid til en stigende indtjening i selskabet. Kina Bedre end budget Markant bedre end budget Fastholde den i første halvår etablerede høje EBITA margin. Hong Kong Under budget På budget Divisionens højeste EBITA margin, som ledelsen og medarbejderne i Hong Kong anerkendes for. Australien På budget Bedre end budget Pæn vækst i forhold til sidste år. Meget fin EBITA margin. Udvikle både EBITA margin og omsætning. Øvrige fjernøsten Bedre end budget. Mere end 40 % vækst i forhold til samme periode sidste år Bedre end budget Meget fin udvikling. Forskelligt fra land til land, men dog med en samlet EBITA margin lidt lavere end sidste år. Fastholde væksten og hæve EBITA margin til tidligere niveau. OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster% (DKK mio.) Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 USA 886 898 858 97 84 97 10,9 9,4 11,3 Danmark 690 799 829 41 43 46 5,9 5,4 5,5 Projekt afd. 311 329 310 11 13 24 3,5 4,0 7,7 Norge 121 153 154 10 12 14 8,3 7,8 9,1 Sverige 268 218 205 10 7 12 3,7 3,2 5,9 Finland 104 123 107 5 5 5 4,8 4,1 4,7 UK & Irland 437 546 567 18 18 25 4,1 3,3 4,4 Tyskland 520 531 485 12 10 11 2,3 1,9 2,3 Holland 74 283 239 2 17 7 2,7 6,0 2,9 Central Europa 1) 68 128 116 2 4 2 2,9 3,1 1,7 Canada 75 75 56 0 4 2 0,0 5,3 3,6 Kina 210 215 237 16 18 26 7,6 8,4 11,0 Hong Kong 156 212 185 17 22 22 10,9 10,4 11,9 Australien 94 113 113 4 5 8 4,3 4,4 7,1 Øvrige fjernøsten 2) 219 304 317 12 14 15 5,5 4,6 4,7 I alt 4.233 4.927 4.778 257 276 316 6,1 5,6 6,6 Group 5 3 1 0 0 -1 - - - Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 -3 -3 -4 - - - Elimineringer -623 -617 -662 0 0 0 - - - Netto 3.615 4.313 4.117 254 273 311 7,0 6,3 7,6 1) Segmentet indeholder følgende lande: Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet 2) Segmentet indeholder følgende lande: Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater SOLUTIONS DIVISION RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) 1.1.06-30.6.06 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret Nettoomsætning 476 2.013 2.105 Direkte omkostninger 363 1.440 1.525 Bruttofortjeneste 113 573 580 Andre eksterne omkostninger 36 218 191 Personaleomkostninger 44 192 215 Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 33 163 174 Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 7 40 36 Af- og nedskrivninger på kunderelationer 0 15 19 Resultat af primær drift før særlige poster 26 108 119 BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) 31.12.06 30.6.07 Goodwill og kunderelationer 81 978 Øvrige immaterielle og materielle aktiver 111 917 Andre langfristede aktiver 26 118 Langfristede aktiver i alt 218 2.013 Tilgodehavender 250 1.129 Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 86 343 Kortfristede aktiver i alt 336 1.472 Aktiver i alt 554 3.485 Egenkapital 276 345 Rentebærende langfristet gæld 8 392 Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 18 197 Langfristede forpligtelser 26 589 Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 63 1.687 Anden kortfristet gæld 189 864 Kortfristede forpligtelser i alt 252 2.551 Passiver i alt 554 3.485 ROIC udgør 16,1%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 1.633 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 4.705. Aktiviteter Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale logistikløsninger herunder outsourcing af lager, distribution samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes supply chain. Disse services henvender sig hovedsageligt til større industrier indenfor mærkevarer og brands. Indenfor divisionens forretningsområder ligger endvidere distribution og cross-docking. Divisionen i hovedtræk Divisionens ledelse har brugt mange kræfter på at skabe struktur på den nye division. Dette er et arbejde, der vil fortsætte de næste 12 måneder. Divisionen har foruden forandringerne formået at skabe et fantastisk resultat. Det er et område, hvor der i størstedelen af Europa er en høj efterspørgsel. Efter divisionsledelsens opfattelse en efterspørgsel, der mindst er på højde med de to øvrige divisioner. Præcis som i Air & Sea, så er ledelse og topledelse i divisionen åbne og opmærksomme på muligheder for strategiske opkøb. Det er et område, som koncernen gerne investerer i, idet volumener til og fra logistikcentrene ofte medfører omsætning og værdi i de øvrige divisioner. LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS Norden Bedre end budget Under budget En lidt skuffende udvikling i Danmark og i Sverige, der hurtigt bør rettes op. Finland har håndteret sin krise fornuftigt og er tilbage på pæn drift. Resultatet i Norge er rigtig flot. Der bør fokuseres på højere EBITA resultat i Danmark og Sverige. Øvrige Europa Bedre end budget Bedre end budget Holland og Belgien har meget fin drift, og det er ledelsens opfattelse, at de øvrige europæiske lande over tid kan bringes på en betydelig højere EBITA margin end tilfældet er i dag. Fokus på udvikling og vækst. OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster % (DKK mio.) Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.06-30.6.06 Budget 1.1.07-30.6.07 Realiseret 1.1.07-30.6.07 Norden 517 501 556 26 26 20 5,0 5,2 3,6 Øvrig Europa 0 1.564 1.610 0 97 118 - 6,2 7,3 I alt 517 2.065 2.166 26 123 138 5,0 6,0 6,3 Group 2 3 3 0 0 0 - - - Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 0 -15 -19 - - - Elimineringer -43 -55 -64 0 0 0 - - - Netto 476 2.013 2.105 26 108 119 5,5 5,4 5,7 1) Segmentet indeholder følgende lande: Danmark, Norge, Sverige og Finland 2) Segmentet indeholder følgende lande: UK, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen og Rumænien AKTIONÆRINFORMATION Koncernledelsesforhold Direktør Leif Tullberg har truffet beslutning om at forlade sin bestyrelsespost i DSV A/S. På bestyrelsesmødet den 2. august 2007 har bestyrelsen med beklagelse taget beslutningen til efterretning Direktør Leif Tullberg har arbejdet for selskabet i 31 år og var oprindelig en af stifterne tilbage i sommeren 1976. Hans indsats har været uvurderlig, og en meget stor del af æren for selskabets størrelse og selskabets værdi kan helt uden tvivl tilskrives Direktør Leif Tullberg. Vederlag til direktionen Der er i 1. halvår 2007 udbetalt 7,8 millioner kroner i vederlag til DSV's direktion. Der blev udbetalt 6,6 millioner kroner i den tilsvarende periode i 2006. Incitamentsprogram DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner med henblik på at motivere og fastholde medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Desuden skal de iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem medarbejderes og aktionærers interesser. Markedsværdien af koncernens incitamentsprogram pr. 30. juni 2007 udgør 158,5 millioner kroner, hvoraf direktionens andel udgør 14,9 millioner kroner. Markedsværdien er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes. Seneste væsentligste fondsbørsmeddelelser 30. april 2007 (meddelelse nr. 235) Referat fra ordinær generalforsamling i DSV A/S 1. maj 2007 (meddelelse nr. 236) DSV A/S nedsætter stykstørrelsen på selskabets aktier og udsteder fondsaktier. 6. juni 2007 (meddelelse nr. 244) DSV køber Campbell Freight Agencies Limited og Campbell Freight Agencies (Ireland) Limited. 1. august 2007 (meddelelse nr. 251) Aktietilbagekøb i DSV A/S - vedrørende afslutning af aktietilbagekøbsprogram på 400 millioner kroner. Investor telekonference DSV indbyder til investor telekonference den 3. august 2007 klokken 10.30, hvor alle investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage. På mødet præsenteres DSV's halvårsmeddelelse 2007. Der vil være rig lejlighed til at stille spørgsmål. Deltagere fra DSV er: Kurt K. Larsen, administrerende direktør Jens H. Lund, økonomidirektør Telekonferencen kan følges på telefonnummer +44 (0) 208 817 9301. Telekonferencen foregår på engelsk. Forudgående tilmelding er ikke nødvendig. Investor-telekonference via web Telekonferencen kan følges direkte med billed- og lydsignal via DSV's website på http://www.dsv.com eller via OMX Den Nordiske Børs på http://www.omxgroup.com/nordicexchange/. Spørgsmål kan kun stilles ved opringning til telekonferencen. Bemærk at det kræver Microsoft Media Player installeret for at følge telekonferencen. Programmet kan downloades gratis fra begge websites. Der vil i timerne op til telekonferencen være mulighed for at teste opkoblingen på de nævnte web-adresser. Henvendelse vedrørende halvårsmeddelelse Spørgsmål rettes til: Adm. direktør Kurt K. Larsen, telefon 43 20 30 40 eller økonomidirektør Jens H. Lund, telefon 43 20 30 40 Denne meddelelse er tilgængelig på Internet på adressen: www.dsv.com. Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt halvårsmeddelelsen 2007 for DSV A/S. Delårsrapporten er urevideret og aflagt i overensstemmelse med reglerne for indregning og måling i de internationale regnskabsstandarder (IFRS) samt yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede skøn for forsvarlige, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2007 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2007. Brøndby, den 3. august 2007 Direktion: Kurt K. Larsen Jens H. Lund Adm. Direktør Økonomidirektør Bestyrelse: Palle Flackeberg Erik B. Pedersen Formand Næstformand Kaj Christiansen Per Skov Hans Peter Drisdal Hansen Egon Korsbæk