FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 295
Delårsmeddelelse for 1. kvartal 2008 (1. januar-31. marts 2008) og meddelelse
om iværksættelse af aktietilbagekøb
Væsentlige hovedtal for 1. kvartalsmeddelelse 2008 omfattende perioden 1.
januar-31. marts 2008
• Nettoomsætningen udgør 8.519 millioner kroner
• Bruttofortjenesten udgør 1.792 millioner kroner
• Resultat af primær drift før særlige poster udgør 385 millioner kroner
• Resultat før skat udgør 734 millioner kroner
• DSV's andel af resultatet for perioden udgør 640 millioner kroner. Udvandet
justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 1,1 kroner. Udvandet justeret
resultat pr. aktie for året udgør 4,6 kroner.
• Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder udgør for perioden -424
millioner kroner
Resultatet for de første 3 måneder af 2008 betegnes af koncernledelsen som
meget tilfredsstillende.
Forventninger til 2008
DSV fastholder de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til de sidste 3
kvartaler af 2008.
Iværksættelse af nyt aktietilbagekøb
DSV iværksætter nyt aktietilbagekøb efter ”Safe Harbour” metoden på 300
millioner kroner
Med venlig hilsen
DSV
Hoved- og Nøgletal
HOVED- OG NØGLETAL
Budget
1/1 - 31/3
2008 Realiseret
1/1 - 31/3
2007 Realiseret
1/1 - 31/3
2008
Resultatopgørelse (DKK mio.)
Nettoomsætning 8.020 8.493 8.519
Bruttofortjeneste 1.737 1.885 1.792
Resultat af primær drift før særlige poster 324 370 385
Særlige poster, netto 440 4 436
Resultat af primær drift (EBIT) 763 374 821
Finansielle omkostninger, netto 66 57 87
Resultat før skat 697 317 734
Aktionærerne i DSV A/S' andel af periodens resultat 625 214 640
Balancen (DKK mio.)
Balance 16.136 15.477
Egenkapital 3.918 3.735
Netto arbejdskapital 842 811
Nettorentebærende gæld 4.841 4.973
Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer 9.150 9.065
Pengestrømme (DKK mio.)
Driftsaktivitet 176 -242
Investeringsaktivitet -38 694
Frie pengestrømme 138 452
Regulerede frie pengestrømme 138 -424
Nøgletal (pct.)
Bruttomargin 22,2 21,0
EBITA-margin 4,4 4,5
EBIT-margin 4,4 9,6
Effektiv skatteprocent 28,7 12,8
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 16,4 16,9
Egenkapitalforrentning (ROE) 23,9 68,4
Soliditetsgrad 23,3 24,0
Aktienøgletal
Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for perioden 1,1 1,1
Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for året 4,4 4,6
Justeret resultat (DKK mio.) 221 218
Resultat pr. aktie á 1 kr. 4,3 13,7
Indre værdi pr. aktie á 1 kr. 19,1 20,1
Antal udstedte aktier ultimo (tusind) 201.500 201.500
Antal aktier ultimo (tusind) 197.370 185.236
Gennemsnitligt antal aktier (tusind) 198.770 186.862
Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) 201.400 190.653
Noteret kurs ultimo perioden for aktie i kr. 97,8 103,3
Medarbejdere
Antal ansatte ultimo 19.113 18.684
Ledelsesberetning
DSV opnåede i de første 3 måneder af 2008 et meget tilfredsstillende økonomisk
resultat.
DSV har med regnskabsmæssig virkning fra 1. januar 2008 solgt sin ejerandel på
50% af det i 2007 fuldt konsoliderede Tollpost Globe AS i Norge.
Sammenligningstal for 2007 er ikke tilpasset.
NETTOOMSÆTNING
DSV har i 1. kvartal 2008 realiseret en organisk vækst, som udgør 8,3% i
forhold til 1. kvartal 2007, når der korrigeres for valutakurseffekt og køb og
salg af virksomheder. Væksten har således mere end opvejet faldende
valutakurser (GBP og USD), salg af Tollpost Globe AS samt helligdage i
forbindelse med påsken, som ligger i 1. kvartal 2008 mod i 2. kvartal 2007.
Nettoomsætningen er i 1. kvartal 2008 steget med 0,3% i forhold til den
tilsvarende periode i 2007
3 MÅNEDERS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2008 VERSUS REALISERET 2007
DKK mio.
3 måneders nettoomsætning 2007 8.493
Valutakurseffekt -138
Køb og salg af virksomheder, netto -489
Vækst 653
3 måneders nettoomsætning 2008 8.519
Koncernen har realiseret en nettoomsætning, som ligger 6,2% over budget,
hvilket kan henføres til den organiske vækst.
3 MÅNEDERS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2008 VERSUS BUDGET 2008
DKK mio.
3 måneders nettoomsætning budget 2008 8.021
Valutakurseffekt -2
Køb og salg af virksomheder, netto 0
Vækst 500
3 måneders nettoomsætning 2008 8.519
BRUTTOFORTJENESTE
Koncernens samlede bruttomargin er faldet til 21,0% i forhold til 22,2% i samme
periode i 2007.
Den realiserede bruttomargin er 0,7 procentpoint lavere end budgetteret.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i 1. kvartal 2008 udgør
385 millioner kroner mod 370 millioner kroner for den tilsvarende periode i
2007. Den organiske vækst udgør 18,6%, når der korrigeres for valutakurseffekt
samt køb og salg af virksomheder. Resultat af primær drift før særlige poster
er steget med 4,1% i forhold til den tilsvarende periode sidste år.
Marginen udgør 4,5% for perioden i 2008 mod 4,4% for tilsvarende periode i 2007
og er positivt påvirket af reduktion i andre eksterne omkostninger.
3 MÅNEDERS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS
REALISERET 2007
DKK mio.
3 måneders resultat af primær drift før særlige poster 2007 370
Valutakurseffekt -15
Køb og salg af virksomheder, netto -30
Vækst 60
3 måneders resultat af primær drift før særlige poster 2008 385
Resultat af primær drift før særlige poster er 19,2% bedre end budget. Dette
skyldes primært den organiske vækst i omsætningen og reducerede andre eksterne
omkostninger, der dog modsvares af den lavere bruttomargin.
3 MÅNEDERS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS
BUDGET 2008
DKK mio.
3 måneders resultat af primær drift før særlige poster budget 2008 323
Valutakurseffekt -2
Køb og salg af virksomheder, netto 0
Vækst 64
3 måneders resultat af primær drift før særlige poster 2008 385
Reguleret for amortisering af kunderelationer på 15 millioner kroner og
omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 5 millioner kroner udgør
koncernens resultat af primær drift før særlige poster 405 millioner kroner.
Det tilsvarende resultat for 2007 udgjorde 386 millioner kroner.
SÆRLIGE POSTER
Særlige poster udgør en nettoindtægt på 436 millioner kroner i 1. kvartal 2008
og vedrører regnskabsmæssig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe AS i
Norge.
Særlige poster er på niveau med budget.
FINANSIELLE OMKOSTNINGER, NETTO
Finansielle omkostninger, netto udgør 87 millioner kroner i de første 3 måneder
af 2008 mod 57 millioner kroner i samme periode sidste år.
Finansielle omkostninger, netto ligger ca. 20 millioner kroner over budget,
hvilket skyldes valutakurseffekt på ca. 10 millioner kroner samt øgede
renteomkostninger som følge af en højere pengebinding i nettoarbejdskapital.
RESULTAT FØR SKAT
Resultat før skat udgør 734 millioner kroner i de første 3 måneder af 2008 mod
317 millioner kroner for den tilsvarende periode i 2007. Resultat før skat i de
første 3 måneder af 2008 er positivt påvirket af særlige poster på 436
millioner kroner, netto.
Reguleret herfor er resultatet i de første 3 måneder af 2008 faldet med 19
millioner kroner. Dette skyldes primært højere finansielle omkostninger, netto,
der modsvares delvist af et højere resultat af primær drift før særlige poster,
som er opnået uden resultat af primær drift fra Tollpost Globe AS i første
kvartal 2008.
Resultat før skat er 5,3% bedre end budget og skyldes primært den organiske
vækst.
EFFEKTIV SKATTEPROCENT
Den effektive skatteprocent udgør 12,8% i 1. kvartal 2008. Den er positivt
påvirket af ikke-skattepligtig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe
AS. Reguleret herfor udgør den effektive skatteprocent 31,5%. I 2007 udgjorde
den effektive skatteprocent 28,7%.
UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE
Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 1,1 kroner i 1. kvartal
2008, hvilket er på niveau med samme periode i 2007.
Udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgør 4,6 kroner i 2008, hvilket
er en stigning i forhold til 2007, hvor udvandet justeret resultat pr. aktie
for året udgjorde 4,4 kroner.
BALANCEN
Balancen udgør 15.477 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod 16.304 millioner
kroner pr. 31. december 2007.
Faldet skyldes primært salg af ejerandel i Tollpost Globe AS.
EGENKAPITAL
DSV har i 2008 afsluttet et aktietilbagekøbsprogram, der blev iværksat i 2007,
på 400 millioner kroner. Endvidere er der pr. 31. marts 2008 et igangværende
aktietilbagekøbsprogram på 1.500.000 styk. DSV har således tilbagekøbt egne
aktier for 306 millioner kroner i 1. kvartal 2008.
Pr. 31. marts 2008 udgør koncernens egenkapital 3.735 millioner kroner, hvoraf
16 millioner kroner kan henføres til minoritetsinteresser. Pr. 31. december
2007 udgjorde koncernens egenkapital 3.649 millioner kroner. Udviklingen
skyldes primært periodens resultat, der modsvares af køb af egne aktier
relateret til afdækning af incitamentsprogram og aktietilbagekøbsprogram samt
salg af minoritetsinteresse i Tollpost Globe AS.
UDVIKLING I EGENKAPITAL
DKK mio. 1. kvartal 2007 1. kvartal 2008
Egenkapital 1. januar 3.844 3.649
Periodens nettoresultat 226 640
Køb af egne aktier, netto -139 -306
Valutakursregulering -17 -48
Dagsværdiregulering af renteswaps 6 -29
Køb/afgang minoritetsinteresser 0 -174
Øvrige -2 3
Egenkapital 31. marts 3.918 3.735
Soliditetsgrad eksklusive minoritetsinteresser udgør 24,0%. Dette er en
stigning i forhold til 31. december 2007, hvor den tilsvarende soliditetsgrad
udgjorde 21,2%. Udviklingen skyldes primært køb af egne aktier samt salg af
ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket har reduceret balancesummen.
NETTO ARBEJDSKAPITAL
Koncernens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 811 millioner kroner pr.
31. marts 2008 mod 291 millioner kroner pr. 31. december 2007, som var lavere
end normalt.
Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret i forhold til
31. december 2007, men dette mere end opvejes af nedbringelse af
leverandørgæld.
Herudover er der bundet midler i en ejendom, som efterfølgende er solgt i 2.
kvartal 2008 uden resultatmæssig effekt.
De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared
service centre, er ligeledes en medvirkende årsag til stigningen i
arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører
øgede pengebindinger i arbejdskapital.
NETTORENTEBÆRENDE GÆLD
Nettorentebærende gæld udgør 4.973 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod
5.121 millioner kroner pr. 31. december 2007. Faldet skyldes primært provenu
fra salg af ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket delvist modsvares af
tilbagekøb af egne aktier samt stigning i netto arbejdskapital.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
DKK mio. 1. kvartal 2007 1. kvartal 2008
Resultat før skat 317 734
Ændring i arbejdskapital -116 -468
Regulering for ikke likvide driftsposter mv. -25 -508
Pengestrømme fra driftsaktivitet 176 -242
Køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver -65 -198
Køb og salg af dattervirksomheder/aktiviteter 0 876
Øvrige 27 16
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -38 694
Frie pengestrømme 138 452
Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld 18 -225
Transaktioner med aktionærer -143 -309
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -125 -534
Periodens pengestrøm 13 -82
Periodens regulerede frie pengestrømme 138 -424
PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET
Pengestrøm fra driftsaktivitet udgør -242 millioner kroner i de første 3
måneder af 2008 mod 176 millioner kroner i tilsvarende periode for 2007.
Udviklingen skyldes primært en øget pengebinding i netto arbejdskapital.
PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Pengestrøm fra investeringsaktivitet udgør en netto-indbetaling på 694
millioner kroner. Reguleret for effekt fra køb og salg af virksomheder udgør
pengestrømme en nettoudbetaling på 182 millioner kroner. Investeringerne
inkluderer opførelse af bygninger som videresælges inden årets udgang for ca.
150 millioner kroner.
FRIE PENGESTRØMME
Frie pengestrømme for perioden reguleret for køb af virksomheder udgør -424
millioner kroner.
INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER
Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør
9.065 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod 9.150 millioner kroner pr. 31.
marts 2007.
AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER (ROIC)
Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør
16,9% i 2008 mod 16,4% i 2007.
KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER I 1. KVARTAL 2008
Closing af salg af DSV's ejerandel af Tollpost Globe AS i Norge blev foretaget
den 11. marts 2008. Salgsprisen ved salget udgør 993 millioner kroner. Summen
af solgte aktiver inklusive allokeret goodwill er 720 millioner kroner, mens
summen af passiver er 172 millioner kroner, hvilket udløser en avance efter
salgsomkostninger på 437 millioner kroner. Tollpost Globe AS realiserede en
omsætning i 2007 på 2.100 millioner kroner og EBITA på 125 millioner kroner.
Købet af Roadferry Ltd. er afsluttet den 29. februar 2008 og indregnes i
koncernregnskabet pr. 1. marts 2008. Roadferry Ltd. er medtaget i
nettoomsætningen i Road divisionens budget 2008 med 400 millioner kroner.
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN FOR DELÅRSRAPPORTEN
Kurt Larsen udtræder af direktionen og opstilles som kandidat til bestyrelsen
pr. 1. august 2008 på selskabets generalforsamling. Som tidligere oplyst
overtager Jens Bjørn Andersen posten som administrerende direktør.
Den 4. marts 2008 besluttede DSV's bestyrelse, at DSV koncernen opkøber egne
aktier for op til 1.500.000 styk aktier i tidsintervallet fra og med den 4.
marts 2008 til og med 10. april 2008. Dette aktieprogram er afsluttet og der er
tilbagekøbt egne aktier for 149,1 millioner kroner.
Som omtalt nedenfor har bestyrelsen i DSV den 29. april 2008 besluttet at
iværksætte endnu et aktietilbage-købsprogram på op til 300 millioner kroner.
Herudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen.
FORVENTNINGERNE TIL 2008
DSV fastholder de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til de sidste 3
kvartaler af 2008 vedrørende omsætning og resultat af primær drift før særlige
poster. Forventninger til pengestrømme og nettoinvesteringer for året
fastholdes til udmeldinger i årsrapporten 2007.
STATUS PÅ KONSOLIDERING
Det er DSV's strategi at indtage en proaktiv rolle i den igangværende
konsolidering af transport- og logistiksektoren. Det er koncernledelsens
vurdering, at DSV i dag har en såvel operationel som finansiel styrke, og at
selskabet naturligt bør spille en aktiv rolle i konsolideringen af sektoren.
DSV fører til stadighed dialog med en række transport- og logistikselskaber.
Heriblandt er der både større og mellemstore aktører som hver indenfor sit felt
kunne medvirke til en ekspansiv udvikling af koncernens nuværende aktiviteter.
Det er på nuværende tidspunkt ikke muligt for koncernledelsen at vurdere, om en
eller flere af disse drøftelser vil resultere i yderligere akkvisitioner /
konsolidering.
AKTIETILBAGEKØB EFTER ”SAFE HARBOUR” METODEN PÅ OP TIL 300 MILLIONER KRONER
DSV's bestyrelse har besluttet at købe selskabets egne aktier tilbage i
overensstemmelse med bemyndigelsen givet på generalforsamlingen pr. 30. april
2007.
DSV besidder pr. 29. april 2008 16.850.927 styk egne aktier a 1 krone svarende
til 8,24 % af DSV's aktiekapital.
Baggrund
DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Under hensyntagen til DSV's forøgede
aktivitetsniveau, stærke drift og høje frie cash flow har koncernledelsen
besluttet, at der iværksættes et aktietilbagekøbsprogram i overensstemmelse med
målsætningerne for koncernens kapitalstruktur. Koncernens nettorentebærende
gæld set i forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige
poster (”EBITDA”) skal som minimum ligge i niveauet 2 - 3,5 gange.
Under hensyntagen til de realiserede resultater og forventningerne til resten
af 2008 skal koncernens nettorentebærende gæld ligge i niveauet mellem 4,3 og
7,6 milliarder kroner.
Det er koncernledelsens vurdering, at aktietilbagekøbet ikke er til hindring
for at DSV fortsat kan deltage aktivt i konsolideringen af transport- og
logistiksektoren.
Formålet med aktietilbagekøbet skal være at nedsætte aktiekapitalen eller for
at afdække koncernens incitamentsprogrammer. Bestyrelsen vil på den ordinære
generalforsamling næste år fremsætte forslag om nedsættelse af DSV's
aktiekapital med et nominelt beløb, som mindst modsvarer den nominelt
tilbagekøbte aktiekapital.
Aktietilbagekøbet løber i perioden fra og med den 29. april 2008 til og med
den 31. juli 2008. I denne periode vil DSV købe egne aktier op til en maksimal
værdi af 300 millioner kroner i et aktietilbagekøbsprogram efter bestemmelserne
i EU's forordning nr. 2273/2003 af 22. december 2003, den såkaldte ”Safe
Harbour” metode, som værner børsnoterede selskabers bestyrelse og direktion
imod overtrædelse af insiderlovgivningen i forbindelse med aktietilbagekøb.
Vilkår for tilbagekøbet
• DSV skal antage en finansiel rådgiver, som uafhængigt af og uden indflydelse
fra DSV træffer sine handelsbeslutninger og eksekverer tilbagekøbet inden for
de offentliggjorte rammer. DSV antager Carnegie Bank A/S som finansiel
rådgiver og lead manager for aktietilbagekøbet.
• Det maksimale vederlag DSV kan betale for aktier opkøbt under programmet er
300 millioner kroner, og der kan maksimalt købes 3.299.073 stk. aktier svarende
til 1,76% af den nuværende aktiekapital i DSV A/S
• Tilbagekøbet må ikke ske til en aktiekurs, som afviger fra den på
købstidspunktet senest noterede børskurs med mere end 5% eller som i øvrigt
overstiger den højeste af aktiekursen på den senest uafhængige handel og den
højeste foreliggende uafhængige tilbudskurs på OMX Den Nordiske Børs København
på handelstidspunktet. Denne begrænsning medfører, at DSV næppe kan forvente at
udnytte sin fulde daglige tilbagekøbsramme.
• Der vil maksimalt på hver børsdag blive købt 292.792 styk aktier i selskabet
svarende til 25% af den gennemsnitsmængde af selskabets aktier der blev handlet
på OMX Den Nordiske Børs København i marts 2008.
• Rapporteringspligterne efter lovgivningen og reglerne for OMX Den Nordiske
Børs København skal opfyldes inden for de gældende frister.
VALUTAKURSER
Realiseret År-til-dato gennemsnit Budget
Land Valuta 31-03-07 31-03-08 31-03-07 31-03-08 2008
Euroland EUR 745 746 745 745 744
UK GBP 1.096 937 1.112 984 1.000
Norge NOK 92 93 91 94 93
Sverige SEK 80 79 81 79 79
USA USD 559 472 569 497 500
DKK for 100 valutaenheder
Opsummering af resultat for de enkelte divisioner
Road division
NETTOOMSÆTNING
Road divisionens nettoomsætning er 5,1% bedre end budget. Især Sverige, UK,
Tyskland og Holland er bedre end budget.
BRUTTOFORTJENESTE
Road divisionens bruttomargin udgør 19,9% i de første 3 måneder af 2008 mod
budgetteret 19,1%.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Road divisionen har realiseret et resultat, der er 27,9% bedre end budget,
hvilket primært skyldes Sverige og UK.
BALANCEN
Road divisionens balance udgør 12.031 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod
13.030 millioner kroner pr. 31. december 2007. Faldet skyldes primært salg af
ejerandel i Tollpost Globe AS.
NETTO ARBEJDSKAPITAL
Road divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 328 millioner kroner
pr. 31. marts 2008 mod 152 millioner kroner pr. 31. december 2007.
Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret, men dette
mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld og skyldig selskabsskat.
De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared
service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen,
eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede
pengebindinger i arbejdskapital.
Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen.
Air & Sea division
NETTOOMSÆTNING
Air & Sea divisionens nettoomsætning er 7,1% bedre end budget i de første 3
måneder af 2008. USA, Danmark og projektafdelingen i Danmark er bedre end
budget.
BRUTTOFORTJENESTE
Air & Sea divisionens bruttomargin udgør 20,2% i de første 3 måneder af 2008
mod budgetteret 21,0%
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Air & Sea divisionen har realiseret et resultat, der er 19,3% bedre end budget
i de første 3 måneder af 2008, hvilket primært skyldes USA og Danmark
BALANCEN
Air & Sea divisionens balance udgør 2.820 millioner kroner pr. 31. marts 2008
mod 3.214 millioner kroner pr. 31. december 2007. Faldet skyldes primært fald i
netto rentebærende gæld.
NETTO ARBEJDSKAPITAL
Air & Sea divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 288 millioner
kroner pr. 31. marts 2008 mod 165 millioner kroner pr. 31. december 2007.
Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret, men dette
mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld og skyldig selskabsskat.
De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared
service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen,
eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede
pengebindinger i arbejdskapital.
Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen.
Solutions division
NETTOOMSÆTNING
Solutions divisionens nettoomsætning er 6,2% bedre end budget i de første 3
måneder af 2008, hvilket primært skyldes øvrig Europa.
BRUTTOFORTJENESTE
Solutions divisionens bruttomargin udgør 21,6% i de første 3 måneder af 2008
mod budgetteret 23,6%. Faldet skyldes primært større konkurrence samt større
interne flytninger mellem lokationer.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Der er i de første 3 måneder af 2008 realiseret et resultat på 36 millioner
kroner, hvilket er på niveau med budget.
BALANCEN
Solutions divisionens balance udgør 3.808 millioner kroner pr. 31. marts 2008
mod 3.532 millioner kroner pr. 31. december 2007. Stigningen skyldes primært
større pengebindinger i netto arbejdskapital, samt goodwill i forbindelse med
køb af aktivitet fra Road divisionen.
NETTO ARBEJDSKAPITAL
Solutions divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 181 millioner
kroner pr. 31. marts 2008 mod -24 millioner kroner pr. 31. december 2007.
Stigningen skyldes større pengebinding i debitorer samt indfrielse af
forpligtelser vedrørende leverandørgæld.
Herudover er der bundet midler i en ejendom, som efterfølgende er solgt i 2.
kvartal 2008, uden resultatmæssig effekt.
Endelig medfører de igangværende implementeringer af nye IT-systemer og
etablering af shared service centre i en overgangsfase øgede pengebindinger i
arbejdskapital.
Koncernledelsen er tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen
Road division
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
(DKK mio.) 1.1.07-31.3.07
Realiseret 1.1.08-31.3.08
Budget 1.1.08-31.3.08
Realiseret
Nettoomsætning 5.741 4.726 4.967
Direkte omkostninger 4.526 3.822 3.980
Bruttofortjeneste 1.215 904 987
Andre eksterne omkostninger 314 180 223
Personaleomkostninger 640 524 528
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 261 200 236
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive
kunderelationer 61 43 36
Af- og nedskrivninger på kunderelationer 2 3 3
Resultat af primær drift før særlige poster 198 154 197
BALANCEOVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.07 31.3.08
Goodwill og kunderelationer 2.456 2.483
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 2.784 2.170
Andre langfristede aktiver 608 757
Langfristede aktiver i alt 5.848 5.410
Tilgodehavender 4.333 3.983
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 2.849 2.638
Kortfristede aktiver i alt 7.182 6.621
Aktiver i alt 13.030 12.031
Egenkapital 1.614 2.451
Rentebærende langfristet gæld 260 222
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 617 604
Langfristede forpligtelser 877 826
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 6.358 5.099
Anden kortfristet gæld 4.181 3.655
Kortfristede forpligtelser i alt 10.539 8.754
Passiver i alt 13.030 12.031
ROIC udgør 16,5%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på
2.236 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer
og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 10.067.
AKTIVITETER
Road divisionen er transport (full loads, part loads samt stykgods) med
lastbiler - domestic og imellem de europæiske lande. Ydelserne produceres af
egne virksomheder i hele Europa.
Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i al væsentlighed
outsourcet til underleverandører.
DIVISIONEN I HOVEDTRÆK
Under budgetlægningen var der i divisionen en særlig bekymring for situationen
i Europa. Der var en særlig bekymring for, at den amerikanske økonomiske krise
skulle trænge ind over det europæiske marked.
Imidlertid er det gået bedre end de lidt bekymrede budgetter, der er lagt for
første kvartal. Divisionen har ikke oplevet vigende tal på volumener ej heller
på EBITA marginen. Hvis man i sammenligningen med 2007 korrigerer for at påsken
i 2007 lå i andet kvartal, og frasalget af 50 % i Tollpost Globe, så er
divisionens vækst mere end 20%.
Om den finansielle krise vil ramme driften i divisionen i næste kvartal er
umulig at spå om.
Divisionens kvalitet er blevet bedre, integrationen kommer mere og mere på
plads. Disse faktorer gør, at der bliver mulighed for øget indtjening og pæn
vækst. I virkeligheden er der sket det, at de meget svage markeder er blevet
bedre, og de stærke markeder med høje indtægter har holdt skansen, nogen af dem
har endda forbedret deres drift.
LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE
POSTER (EBITA) FOKUS
Danmark På budget På budget Meget fin EBITA margin. God ledelse med stærke
initiativer på forbedring af kvalitet og drift.
Sverige Bedre end budget Betydelig bedre end budget En meget fin EBITA margin
forbedring. En fin vækst. Selskabet skiftede operationel ledelse for ca. et års
tid siden. Det har blandt andet medvirket til både vækst og markant forbedring
af EBITA marginen.
Norge På budget På budget Forme en strategi om selskabets fremtidige domestic
situation. Dette er aktuelt efter salget af de 50 % aktier i Tollpost Globe.
Domestic aktiviteten rummer betydelige udviklingsmuligheder.
Finland På budget Under budget En klart forringet EBITA margin, som følge af
domestic IT problemer. Topledelsen i Finland tager fremover et direkte ansvar
for aktiviteten. En del af IT problemet ligger i IT afdelingen i København.
UK Bedre end budget
Bedre end budget Den nedgang i volumen, der var tale om for en tid siden, er
nu afløst af vækst, god kvalitet og stabilitet. Selskabets indtjening bliver
stærkere og stærkere, og der vil være mulighed for øget vækst i UK.
Irland Lidt under budget Lidt under budget Selskabet har haft en besværlig
periode. Imidlertid regner både ledelsen i Irland og ledelsen i København med
at den gamle vækst vil vende tilbage i løbet af 2008.
Tyskland Bedre end budget Bedre end budget Resultatet er bedre end samme
periode sidste år, men der er stadigvæk grund til fuld fokus fra ledelsen
lokalt i Tyskland, og ledelsen i hovedkontoret i København. Kvaliteten og
driften er blevet bedre, men selskabet har stadig røde tal.
Holland Bedre end budget
Bedre end budget Med ny ledelse i Holland ser det ud til, at driften er under
kontrol. Der er betydelige forventninger til organisationen i Holland.
Selskabet bør komme tilbage til den tidligere stærke position, begge selskaber
havde før købet af Frans Maas
Belgien På budget På budget Selskabet har en god performance. Ikke forskellig
fra tidligere meddelelser. God ledelse, pæne marginer og god kvalitet.
Selskabet kan skabe mere vækst.
Frankrig Under budget
Bedre end budget Lille tab, men en klar forbedring i forhold til Q1 2007. Der
er god optimisme i organisationen i Frankrig, og på hovedkontoret i København
er der tillid til, at den franske ledelse kommer i mål med positivt resultat
fremover. Selskabets ledelse havde en flot drift før købet af Frans Maas.
Italien Under budget Lidt bedre end budget Stort marked, som der er store
vækstforventninger til. EBITA bør forbedres.
Spanien Lidt under budget, men betydelig bedre end Q1 2007 Under budget,
dårligere end resultatet i Q1 2007 Ny ledelse arbejder med en række
forbedringer i driften og i administrationen. Der bliver ryddet op i selskabet,
men der er god tillid i København til den nye ledelse i Spanien.
Portugal På budget På budget Portugal er ikke noget stort marked, men der bør
alligevel kunne skabes en højere vækst på toplinjen.
Polen Lidt under budget, men bedre end Q1 2007 På budget Polen er et stort
marked, og der bør skabes det højeste resultat imellem de tidligere
østeuropæiske lande. Det gælder både EBITA og omsætning.
Baltikum, Rusland og Ukraine Bedre end budget
På budget Ukraine er meget nyt og en beskeden størrelse.
Rusland er småt og koncernledelsen har ikke været særlig aktiv omkring Rusland.
De Baltiske lande har fået en opbremsning i deres økonomiske vækst, der er
stadig væk pæne tal, men den tidligere meget kraftige vækst vil nok tage lidt
af.
Tjekkiet Bedre end budget På budget Flot vækst, en vækst, der bør holdes
fremover. Selskabet havde tidligere en lidt højere EBITA margin, som nok var
værd at kigge på.
Central Europa (Østrig, Schweiz, Ungarn, og Slovakiet) Betydelig bedre end
budget Bedre end budget Landene i Central Europa er vidt forskellige.
Østrig beskeden EBITA og beskeden vækst.
Schweiz relativt dårligt resultat og svag vækst.
Ungarn går pænt fremad både på resultat og vækst.
Slovakiet gør det overraskende pænt på alle områder.
Sydøst Europa (Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og
Marokko.) Under budget På budget Tyrkiet har pæn fremgang.
Grækenland har negativt resultat.
Bulgarien en lille smule skuffende.
Slovenien, Kroatien og Serbien pænt i forhold til alle parametre.
Marokko leverer uden særlig opmærksomhed fra netværket.
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER
Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær
drift før særlige poster %
(DKK mio.)
Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08
Danmark 1.196 1.189 1.179 80 75 79 6,7 6,3 6,7
Sverige 1.026 995 1.055 25 24 44 2,4 2,4 4,2
Norge 813 290 276 46 16 16 5,7 5,5 5,8
Finland 314 337 331 7 7 4 2,2 2,1 1,2
UK 535 420 466 26 19 36 4,9 4,5 7,7
Irland 145 97 90 6 4 3 4,1 4,1 3,3
Tyskland 577 546 612 -9 -8 -5 -1,6 -1,5 -0,8
Holland 226 188 222 3 -5 -1 1,3 -2,7 -0,5
Belgien 237 258 253 14 16 15 5,9 6,2 5,9
Frankrig 359 213 195 -9 -3 -1 -2,5 -1,4 -0,5
Italien 218 162 152 5 2 3 2,3 1,2 2,0
Spanien 122 96 92 -9 -6 -12 -7,4 -6,3 -13,0
Portugal 39 41 40 2 1 1 5,1 2,4 2,5
Polen 102 110 107 4 5 5 3,9 4,5 4,7
Baltikum, Rusland & Ukraine 246 229 255 11 6 7 4,5 2,6 2,7
Tjekkiet 54 60 66 4 2 2 7,4 3,3 3,0
Central Europa 145 146 172 -1 -1 1 -0,7 -0,7 0,6
(Østrig, Schweiz, Ungarn, Slovakiet)
Sydøst Europa 92 113 105 2 3 2 2,2 2,7 1,9
(Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Marokko)
I alt 6.446 5.490 5.668 207 157 199 3,2 2,9 3,5
Group 196 95 112 -7 0 1 - - -
Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 -2 -3 -3 - - -
Elimineringer -901 -859 -813 0 0 0 - - -
Netto 5.741 4.726 4.967 198 154 197 3,4 3,3 4,0
Air & Sea division
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
(DKK mio.) 1.1.07-31.3.07
Realiseret 1.1.08-31.3.08
Budget 1.1.08-31.3.08
Realiseret
Nettoomsætning 1.976 2.377 2.546
Direkte omkostninger 1.564 1.879 2.031
Bruttofortjeneste 412 498 515
Andre eksterne omkostninger 98 126 121
Personaleomkostninger 181 228 225
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 133 144 169
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive
kunderelationer 5 6 6
Af- og nedskrivninger på kunderelationer 2 3 2
Resultat af primær drift før særlige poster 126 135 161
BALANCEOVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.07 31.3.08
Goodwill og kunderelationer 910 903
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 102 97
Andre langfristede aktiver 43 42
Langfristede aktiver i alt 1.055 1.042
Tilgodehavender 1.480 1.515
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 679 263
Kortfristede aktiver i alt 2.159 1.778
Aktiver i alt 3.214 2.820
Egenkapital 699 769
Rentebærende langfristet gæld 33 32
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 81 88
Langfristede forpligtelser 114 120
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 1.086 704
Anden kortfristet gæld 1.315 1.227
Kortfristede forpligtelser i alt 2.401 1.931
Passiver i alt 3.214 2.820
ROIC udgør 40,2%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på
1.432 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer
og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 3.133.
AKTIVITETER
Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder med enten fly eller
skib. Aktiviteterne er koncentreret i Skandinavien, USA, UK, Tyskland, Benelux
og Fjernøsten. Divisionen håndterer full- og part loads, containere og
flypaletter. Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i hovedsagen
forbindelse mellem henholdsvis kunden, rederiet og flyselskabet.
DIVISIONEN I HOVEDTRÆK
Ligesom i Road så har der været en betydelig bekymring for divisionens
omsætning. Den Amerikanske krise og den lave dollar har imidlertid ikke
påvirket væksten i divisionen, som fortsat er meget høj, både når det gælder
toplinjen, og når det gælder EBITA.
Naturligvis har den lave dollar givet nogle forandringer, således har det skabt
en betydelig vækst i eksporten ud af USA. I vores selskab i USA har den større
eksport rigeligt kompenseret de lidt lavere mængder på importsiden.
Det fremgår tydeligt af tallene for divisionen, at stort set alle markeder har
gjort det bedre end i første kvartal i 2007.
Kvaliteten i divisionen er relativ høj, og det er derfor sandsynligt, at en del
af væksten kan forklares med vundne markedsandele.
LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE
POSTER (EBITA) FOKUS
USA Bedre end budget, betydelig højere end Q1 2007
Bedre end budget Det er imponerende godt drevet, midt i en Amerikansk
økonomisk krise og en faldende dollar. Speditørerne i Amerika er meget dygtige
til at se mulighederne i et marked med forandringer.
Danmark Bedre end budget
Betydelig bedre end budget og markant bedre end Q1 2007 Flot drevet, fin
vækst. Flot forbedring af EBITA marginen.
Danmark Projekt afdeling Betydelig bedre end budget og markant over Q1 2007
Bedre end budget og betydelig bedre end Q1 2007 Der har været en betydelig
positiv udvikling i projekt afdelingen. Indtjeningen er flot, men EBITA
marginen er en spids lavere end budgetteret.
Norge Bedre end budget
Bedre end budget Flot udvikling, særligt på EBITA marginen.
En lidt højere vækst ville pynte på selskabet.
Sverige På budget
Lidt under budget, lidt under Q1 2007 En beskeden EBITA margin og en beskeden
vækst. Konkurrenterne i markedet i Sverige ligger ikke særligt højt, men
selskabet bør alligevel performe bedre.
Finland Lidt bedre end budget
Under budget En meget lille EBITA margin, som der bør gøres noget ved.
UK & Irland Bedre end budget
Bedre end budget Flot EBITA margin i Irland.
EBITA marginen særligt i UK kunne godt strammes lidt op.
Nordirland er nyt og er et godt bekendtskab.
Tyskland Lidt under budget
Lidt bedre end budget Selskabets EBITA margin er meget lille, en af de laveste
i Air & Sea divisionen. Den bør, på det meget store Tyske marked være højere.
Holland Bedre end budget
Under budget, den er under Q1 2007 Lidt skuffende resultat i Holland, med en
meget svag EBITA margin. Derimod en rimelig pæn vækst.
Frankrig På budget
Lidt bedre end budget Et positivt, men dog meget beskedent resultat.
Italien Lidt under budget. 50 % bedre end Q1 2007
På budget Selv om selskabet er på budget, så er det stadigvæk tabsgivende, og
derfor skal der tages hård fat for at få vendt det til sorte tal.
Spanien Betydelig under budget, og betydelig under Q1 2007
Under budget, dårligere end Q1 2007 Selskabet har fået ny topledelse, og der
kan være tale om, at resultatet i Q1 er påvirket negativt af oprydning i
selskabet.
Central Europa
(Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet) Bedre end budget
På budget Bortset fra Tjekkiet er det relativt beskedne størrelser. Generelt
pæne og ordentlige resultater.
Canada Under budget, nogenlunde på niveau med Q1 2007 På budget, men betydelig
bedre end Q1 2007 Selskabet bør vokse både på størrelse og på indtjening.
Kina Bedre end budget, næsten 40% op i forhold til Q1 2007
Bedre end budget, markant bedre end Q1 2007 Der er en flot vækst, i det hele
taget er det et dygtig ledet og veldrevet selskab.
Hong Kong Stort set på budget
En lille smule under budget Flot EBITA margin, den højeste i divisionen. Kunne
man ønske sig noget i Hong Kong, så var det en vækst, om ikke som Kinas så lidt
derhen af.
Australien og New Zealand Betydelig bedre end budget
Bedre end budget Pæn drift i begge områder. Særligt udmærker Australien sig
ved at have en flot vækst og en meget fin forbedring af EBITA marginen.
Øvrige fjernøsten (Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne,
Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater) Lidt
under budget Bedre end budget Generelt et højt EBITA niveau. En del af landene
ligger helt oppe i divisionens top.
Det er et af de områder i verden med højest vækst. Vi bør derfor skabe noget
højere vækst end tilfældet har været i Q1.
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER
Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær
drift før særlige poster %
(DKK mio.) Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08
USA 395 401 470 40 40 48 10,1 10,0 10,2
Danmark 400 428 444 22 24 34 5,5 5,6 7,7
Projekt afd. 161 164 226 8 11 12 5,0 6,7 5,3
Norge 80 77 86 6 6 8 7,5 7,8 9,3
Sverige 103 102 100 5 4 4 4,9 3,9 4,0
Finland 52 57 61 2 3 2 3,8 5,3 3,3
UK & Irland 253 339 335 7 10 13 2,8 2,9 3,9
Tyskland 235 239 233 4 3 4 1,7 1,3 1,7
Holland 122 133 138 5 4 4 4,1 3,0 2,9
Frankrig 0 123 121 0 1 1 - 0,8 0,8
Italien 0 71 65 0 -2 -2 - -2,8 -3,1
Spanien 0 37 29 0 -1 -3 - -2,7 -10,3
Central Europa 54 84 86 -1 2 2 -1,9 2,4 2,3
(Polen, Ungarn, Tjekkiet, Bulgarien, Tyrkiet)
Canada 27 32 26 0 1 1 0,0 3,1 3,8
Kina 105 141 144 10 12 13 9,5 8,5 9,0
Hong Kong 85 93 91 10 10 9 11,8 10,8 9,9
Australien & New Zealand 54 70 82 3 3 4 5,6 4,3 4,9
Øvrige fjernøsten 153 176 172 7 8 10 4,6 4,5 5,8
(Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan,
Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater)
I alt 2.279 2.767 2.909 128 139 164 5,6 5,0 5,6
Group 2 3 3 0 -1 -1 - - -
Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 -2 -3 -2 - - -
Elimineringer -305 -393 -366 0 0 0 - - -
Netto 1.976 2.377 2.546 126 135 161 6,4 5,7 6,3
Solutions division
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
(DKK mio.) 1.1.07-31.3.07
Realiseret 1.1.08-31.3.08
Budget 1.1.08-31.3.08
Realiseret
Nettoomsætning 1.051 1.189 1.263
Direkte omkostninger 776 908 990
Bruttofortjeneste 275 281 273
Andre eksterne omkostninger 91 95 84
Personaleomkostninger 105 119 123
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 79 67 66
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive
kunderelationer 18 21 21
Af- og nedskrivninger på kunderelationer 9 9 9
Resultat af primær drift før særlige poster 52 37 36
BALANCEOVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.07 31.3.08
Goodwill og kunderelationer 764 873
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 1.126 1.260
Andre langfristede aktiver 119 104
Langfristede aktiver i alt 2.009 2.237
Tilgodehavender 963 1.139
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 560 432
Kortfristede aktiver i alt 1.523 1.571
Aktiver i alt 3.532 3.808
Egenkapital 408 387
Rentebærende langfristet gæld 466 468
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 186 194
Langfristede forpligtelser 652 662
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 1.485 1.801
Anden kortfristet gæld 987 958
Kortfristede forpligtelser i alt 2.472 2.759
Passiver i alt 3.532 3.808
ROIC udgør 5,3%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på
1.390 millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer
og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 5.484.
AKTIVITETER
Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale logistikløsninger
herunder outsourcing af lager, distribution samt en lang række serviceydelser i
relation til kundernes supply chain. Disse services henvender sig hovedsageligt
til større industrier indenfor mærkevarer og brands. Indenfor divisionens
forretningsområder ligger endvidere distribution og cross-docking.
DIVISIONEN I HOVEDTRÆK
Det har været en skuffelse for ledelsen i København, at den Nordiske del var
relativ svag og ikke kunne leve op til sine budgetter. Der er taget en række
konkrete initiativer, der skal få indtjening og vækst tilbage på det gamle
niveau. Solutions i resten af Europa fungerer godt. Der er god ledelse, og
kvaliteten ligger på et meget højt niveau. Efterspørgselen på Solutionssiden er
ikke taget af.
I en periode har der været et mindre intensivt samarbejde imellem Solutions og
Road, det skyldes en lavere kvalitet i Road divisionen. Imidlertid er denne
kvalitet tilbage på det gamle høje niveau, og når vi kigger fremad i 2008, så
vil et øget samarbejde gavne begge divisioner.
LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE
POSTER (EBITA) FOKUS
Norden
(Danmark, Norge, Sverige og Finland) På budget Under budget Finland har faktisk
været en positiv overraskelse i kvartalet, vi har været inde i en meget
bekymrende situation i Finland men er nu tilbage med en flot EBITA margin.
Danmark har et skuffende resultat nærmest en halvering i forhold til året før.
Norge har ej heller levet op til budgetter eller forventninger.
Der er en række konkrete forhold i Norden der forklarer disse resultater, og
der er taget initiativer til at forbedre driften
Øvrige Europa
(UK, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen og Rumænien Bedre end
budget Lidt under budget Der er stadig meget flotte resultater og EBITA
marginer i Holland og Belgien.
Italien og Rumænien er fornuftigt.
Divisionens ledelse har gjort en stor indsats i at løse problemer en række
steder i Europa, og har påtaget sig en del af de Tyske problemer.
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER
Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær
drift før særlige poster %
(DKK mio.) Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.07-31.3.07 Budget
1.1.08-31.3.08 Realiseret
1.1.08-31.3.08
Norden 284 266 271 13 8 8 4,6 3,0 3,0
(Danmark, Norge, Sverige, Finland)
Øvrig Europa 796 961 1.024 48 38 36 6,0 4,0 3,5
(UK. Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen, Rumænien)
I alt 1.080 1.227 1.295 61 46 44 5,6 3,7 3,4
Group 1 3 3 0 0 0 - - -
Afskrivninger på kunderelationer 0 0 0 -9 -9 -8 - - -
Elimineringer -30 -41 -35 0 0 0 - - -
Netto 1.051 1.189 1.263 52 37 36 4,9 3,1 2,9
Aktionærinformation
VEDERLAG TIL DIREKTIONEN
Det samlede vederlag til direktionen i 1. kvartal 2008 er omkostningsført med
4,5 millioner kroner.
INCITAMENTSPROGRAM
DSV har iværksat et nyt incitamentsprogram den 31. marts 2008. Der henvises til
side 22 for en oversigt over alle igangværende incitamentsprogrammer.
SENESTE VÆSENTLIGSTE FONDSBØRSMEDDELELSER
4. marts 2008 (meddelelse nr. 286)
Offentliggørelse af årsrapport 2007
11. marts 2008 (meddelelse nr. 288)
Closing af DSV Road Holding A/S's (”DSV”) salg til Posten AB af DSV's 50%
ejerandel af Tollpost Globe AS
INVESTOR TELEKONFERENCE
DSV indbyder til investor-telekonference den 29. april 2008 klokken 13.00, hvor
alle investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage.
På mødet der foregår på engelsk præsenteres DSV's delårsrapport for 1. kvartal
2008. Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål.
Deltagere fra DSV er: Kurt K. Larsen, Administrerende direktør og Jens Lund,
Økonomidirektør.
Telekonferencen kan følges på telefonnummer +45 32 71 47 67 for danske
deltagere, udenlandske deltagere kan følge telekonferencen på enten
telefonnummer +44 (0) 208 817 9301 eller telefonnummer +1 718 354 1226. Der vil
være lejlighed til at stille spørgsmål. Forudgående tilmelding er ikke
nødvendig.
INVESTOR-TELEKONFERENCE VIA WEB
Telekonferencen kan følges direkte med billed- og lydsignal via DSV's website
på http://www.dsv.com eller via OMX Den nordiske børs, København på
http://omxgroup.com/nordicexchange/. Spørgsmål kan kun stilles ved opringning
til telekonferencen. Bemærk at det kræver Microsoft Media Player installeret
for at følge telekonferencen. Programmet kan downloades gratis fra begge
websites. Der vil i timerne op til telekonferencen være mulighed for at teste
opkoblingen på de nævnte web-adresser.
HENVENDELSE VEDRØRENDE KVARTALSMEDDELELSE
Spørgsmål rettes til:
Adm. direktør Kurt K. Larsen, telefon 43 20 30 40 eller økonomidirektør Jens H.
Lund, telefon 43 20 30 40
Denne meddelelse er tilgængelig på Internet på adressen: www.dsv.com.
Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske
udgave gældende.
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Delårsrapporten er aflagt efter IAS 34.
DSV har med virkning fra 1. januar 2008 implementeret IFRS 8 ”Operating
Segments”. Den nye regnskabsstandard har ikke påvirket indregning og måling,
men har medført præsentation af yderligere segmentoplysninger.
Den anvendte regnskabspraksis er, bortset fra implementering af IFRS 8, uændret
i forhold til årsrapporten 2007.
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for
perioden 1. januar - 31. marts 2008 for DSV A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsrapporter” som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for
børsnoterede virksomheder.
Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2008 samt
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar -
31. marts 2008.
Det er endvidere vores opfattelse at ledelsesberetningen indeholder en
retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og
en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen
står overfor.
Brøndby, den 29. april 2008
DIREKTION:
Kurt K. Larsen Jens H. Lund
Adm. Direktør Økonomidirektør
BESTYRELSE:
Palle Flackeberg Erik B. Pedersen Formand Næstformand
Kaj Christiansen Per Skov
Hans Peter Drisdal Hansen Egon Korsbæk
Delårsregnskab
RESULTATOPGØRELSE
(DKK mio.) 1.1.-31.3.07 1.1.-31.3.08
Nettoomsætning 8.493 8.519
Direkte omkostninger 6.608 6.727
Bruttofortjeneste 1.885 1.792
Andre eksterne omkostninger 490 413
Personaleomkostninger 928 907
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 467 472
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 97 87
Resultat af primær drift før særlige poster 370 385
Særlige poster, netto 4 436
Resultat af primær drift (EBIT) 374 821
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -
-1
Finansielle indtægter 13 21
Finansielle omkostninger -70 -107
Resultat før skat 317 734
Skat af periodens resultat 91 94
Periodens resultat 226 640
Resultat for perioden fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 214 640
Minoritetsinteresser 12 0
Resultat pr. aktie:
Resultat pr. aktie (EPS) á 1 kr. (DKK) 4,3 13,7
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) á 1 kr. (DKK) 4,4 4,6
OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
(DKK mio.) 1.1.-31.3.07 1.1.-31.3.08
Valutakursregulering , udenlandske virksomheder -17 -48
Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter 20 7
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle
omkostninger -13 -45
Aktiebaseret vederlæggelse 2 5
Aktuarmæssige reguleringer 0 0
Andre reguleringer -3 0
Skat af egenkapitalbevægelser 2 9
Nettoomkostning indregnet direkte i egenkapitalen -9 -72
Periodens resultat 226 640
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger i alt 217 568
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 205 568
Minoritetsinteresser 12 0
I alt 217 568
BALANCE, AKTIVER
(DKK mio.) 31.3.07 31.12.07 31.3.08
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 4.972 5.114 4.808
Materielle aktiver 3.718 3.795 3.523
Kapitalandele i associerede virksomheder 14 7 6
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 108 118 105
Udskudt skatteaktiv 279 328 340
Langfristede aktiver i alt 9.091 9.362 8.782
Kortfristede aktiver
Aktiver bestemt for salg 141 121 120
Omsætningsaktiver
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre
tilgodehavender 6.485 6.438 6.271
Likvide beholdninger 419 383 304
Omsætningsaktiver i alt 6.904 6.821 6.575
Kortfristede aktiver i alt 7.045 6.942 6.695
Aktiver i alt 16.136 16.304 15.477
BALANCE, PASSIVER
(DKK mio.) 31.3.07 31.12.07 31.3.08
Egenkapital
Aktiekapital 40 202 202
Reserver 3.723 3.255 3.517
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 3.763 3.457 3.719
Minoritetsinteresser 155 192 16
Egenkapital i alt 3.918 3.649 3.735
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat 293 300 302
Pensioner og lignende forpligtelser 551 405 412
Hensatte forpligtelser 330 178 172
Finansielle forpligtelser 4.576 4.900 4.441
Langfristede forpligtelser i alt 5.750 5.783 5.327
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 0 81 0
Øvrige kortfristede forpligtelser
Hensatte forpligtelser 74 147 129
Finansielle forpligtelser 684 604 835
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 5.707 5.857 5.342
Selskabsskat 3 183 109
Øvrige kortfristede forpligtelser i alt 6.468 6.791 6.415
Kortfristede forpligtelser i alt 6.468 6.872 6.415
Forpligtelser i alt 12.218 12.655 11.742
Passiver i alt 16.136 16.304 15.477
PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio.) 1.1.-31.3.07 1.1.-31.3.08
Resultat før skat 317 734
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.
Af- og nedskrivninger 97 87
Aktiebaseret vederlæggelse 2 5
Særlige poster 0 -437
Ændring i hensatte forpligtelser -22 -28
Resultat fra associerede virksomheder 0 1
Finansielle indtægter -13 -21
Finansielle omkostninger 70 107
Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital 451 448
Ændring i arbejdskapital -116 -468
Finansielle indtægter, betalt 13 21
Finansielle omkostninger, betalt -70 -113
Pengestrøm fra ordinær drift 278 -112
Betalt selskabsskat -102 -130
Pengestrøm fra driftsaktivitet 176 -242
Køb af immaterielle aktiver -2 -52
Salg af immaterielle aktiver 19 0
Køb af materielle aktiver -111 -181
Salg af materielle aktiver 29 35
Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter 0 876
Ændring af øvrige finansielle aktiver 27 16
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -38 694
Frie pengestrømme 138 452
Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser 40 0
Afdrag på lån og kreditter 0 -215
Optagelse af andre finansielle forpligtelser -22 -10
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte 0 0
Køb af egne aktier -139 -306
Øvrige transaktioner med kapitalejerne -4 -3
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -125 -534
Årets pengestrøm 13 -82
Valutakursreguleringer -1 3
Likvide beholdninger, primo 407 383
Likvider beholdninger, ultimo 419 304
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og
resultatopgørelse.
Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme
Frie pengestrømme 138 452
Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter 0 -876
Regulerede frie pengestrømme 138 -424
Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder
Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter 0 -876
Rentebærende gæld 0 10
Enterprise værdi for overtagne virksomheder 0 -866
EGENKAPITALOPGØRELSE - 1.1.07-31.3.07
(DKK mio.) Aktie-
kapital Reserve for sikrings-
instrumenter Reserve for valutakurs-reguleringer Overført resultat Foreslået
udbytte Aktionæ-
rerne i DSV A/S' andel af egen-
kapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2007 40 18 -7 3.598 50 3.699 145 3.844
Periodens indregnede indtægter og omkostninger -
7 -18 214 0 203 14 217
Udloddet udbytte - -
- - - - -1 -1
Køb og salg af egne aktier, netto - -
- -139 - -139 -
-139
Køb/afgang minoritetsinteresser - -
- - -
- -3 -3
Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt - 7 -18 75 0 64 10 74
Egenkapital pr. 31. marts 2007 40 25 -25 3.673 50 3.763 155 3.918
EGENKAPITALOPGØRELSE - 1.1.08-31.3.08
(DKK mio.) Aktie-
kapital Reserve for sikrings-
instrumenter Reserve for valutakurs-reguleringer Overført resultat Foreslået
udbytte Aktionæ-
rerne i DSV A/S' andel af egen-
kapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2008 202 29 -77 3.253 50 3.457 192 3.649
Periodens indregnede indtægter og omkostninger -
-29 -48 645 - 568 - 568
Udloddet udbytte - -
- - - - -2 -2
Køb og salg af egne aktier, netto - -
- -306 - -306 -
-306
Køb/afgang minoritetsinteresser - - - - - - -174 -174
Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt - -29 -48 339 - 262 -176 86
Egenkapital pr. 31. marts 2008 202 - -125 3.931 50 3.719 16 3.735
SEGMENTOPLYSNINGER 2007
(DKK mio.)
Aktiviteter - primært segment
Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions
division Moder Ufordelte poster og elimineringer I alt
Omsætning 5.741 1.976 1.051 0 - 8.768
Intern omsætning -196 -54 -25 - - -275
Nettoomsætning 5.545 1.922 1.026 0 - 8.493
Resultat af primær drift før særlige poster 198 126 52 -6 - 370
Særlige poster, netto 4 4
Finansielle poster, netto -57 -57
Resultat før skat (EBT) 198 126 52 -6 -53 317
Aktiver i alt 13.106 2.597 3.491 7.682 -10.740 16.136
SEGMENTOPLYSNINGER 2008
(DKK mio.)
Aktiviteter - primært segment
Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions
division Moder Ufordelte poster og elimineringer I alt
Omsætning 4.967 2.546 1.263 83 - 8.859
Intern omsætning -175 -54 -28 -83 - -340
Nettoomsætning 4.792 2.492 1.235 0 - 8.519
Resultat af primær drift før særlige poster 197 161 36 -9 - 385
Særlige poster, netto 436 436
Finansielle poster, netto -87 -87
Resultat før skat (EBT) 197 161 36 -9 349 734
Aktiver i alt 12.031 2.820 3.808 7.619 -10.801 15.477
INCITAMENTSPROGRAMMER
DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner med henblik på at
motivere og fastholde medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Desuden
skal de iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem medarbejderes
og aktionærers interesser
Oversigt over aktuelle programmer
Program Antal medarbejdere Antal tildelte optioner Udnyttelseskurs Markedsværdi
på tildelingstidspunkt
2003 465 150.000 21,7 -
2005 483 998.000 44,5 7,9
2006 - tranche 1 767 1.500.000 82,0 24,3
2006 - tranche 2 1 100.000 65,0 0,3
2007 818 1.500.000 97,5 29,2
2008 825 1.660.000 103,3 37,1
Optionsprogrammet tildelt i 2003 anses for endelig tildelt før 1. januar 2005,
hvorfor der ikke er beregnet markedsværdi på tildelingstidspunktet som følge af
overgangsbestemmelser ved overgang til IFRS regnskabsaflæggelse pr. 1. januar
2005.
Udnyttelse af tildelte optioner senere end 2003 er betinget af fortsat
ansættelse i DSV koncernen på udnyttelsestidspunktet.
Alle udnyttelseskurser er fastsat på baggrund af den børsnoterede kurs på
tildelingstidspunktet.
Optionsprogrammerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante køb af
aktierne. Forpligtelsen vedrørende incitamentsprogrammerne dækkes af DSV's
beholdning af egne aktier
Vedr. optionsprogram 2008 har Kurt Larsen fået tildelt 90.000 optioner til en
værdi af 2,0 mio. kr. og Jens H. Lund har fået tildelt 60.000 optioner til en
værdi af 1.3 mio. kr.
Samlet antal medarbejdere med optioner 31. marts 2008 udgør 1.076.
Udestående incitamentsprogrammer pr. 31.3.2008
Udnyttelsesperiode Direktion Ledende
medarbejdere I alt Gennemsnitlig udnyttelseskurs
pr. option
Udestående optionsprogram 2003 01.01.09 - 31.12.09 0 50.000 50.000 21,7
Udestående optionsprogram 2005 26.04.09 - 26.04.10 100.000 820.700 920.700 44,5
Udestående optionsprogram 2006 01.04.09 - 31.03.10 0 30.000 30.000 65,0
Udestående optionsprogram 2006 30.03.10 -
30.03.11 130.000 1.191.300 1.321.300 82,0
Udestående optionsprogram 2007 01.04.10 -
30.03.12 130.000 1.338.500 1.468.500 97,5
Udestående optionsprogram 2008 01.04.11 -
27.03.13 150.000 1.510.000 1.660.000 103,3
Udestående 31. marts 2008 510.000 4.940.500 5.450.500 85,7
Udnyttelsesperiode åben pr. 31. marts 2008 0 0 0
Pr. 31. marts 2008 er den vejede gennemsnitlige restløbetid 3,7 år. Den samlede
markedsværdi er 173,1 mio. kr., heraf udgør direktionens andel 16,4 mio. kr.
Beregning af markedsværdier
Program Historisk 3 års rullende volatilitet Risikofri rente Forventet
udbytte Forventet restløbetid år
Program 2008 på udstedelsestidspunkt 23,7% 4,06% 0,5% 3,3
Udestående programmer på balancetidspunktet 24.4% 4,40% 0,5% 2,4
Oversigt over udvikling i udestående optioner.
Direktion Ledende
med arbejdere I alt Gennemsnitlig udnyttelses kurs
pr. option
Udestående 1. januar 2007 230.000 2.527.230 2.757.230 60,6
Tildelt i 2007 130.000 1.370.000 1.500.000 97,5
Udnyttet i 2007 0 210.000 210.000 17,7
Optioner fratrådte/udløbet 0 74.830 74.830 20,6
Udestående 31. marts 2007 360.000 3.612.400 3.972.400 77,5
Udestående 1. januar 2008 360.000 3.431.500 3.791.500 78,0
Tildelt i 2008 150.000 1.510.000 1.660.000 103,3
Udnyttet i 2008 0 1.000 1.000 82,0
Optioner fratrådte/udløbet 0 0 0 0
Udestående 31. marts 2008 510.000 4.940.500 5.450.500 85,7